PBT由于规定较高，但较低的税收导致Pat Beat略有忽视。资产质量失望，可能是开发商和零售GNPA的崛起。虽然HL混合，但HL Dispursal Brower且更好的利润率Q-O-Q仍然存在。较高的开发人员GNPA并不令人惊讶，但它代表了〜7％的书。但是，零售GNPA的崛起是一个问题。我们削减了4％的2012 - 21E EPS。在1x FY21E BV，估值看起来合理。保留购买。
PBT Miss，但拍税较低：Q2税前利润上涨14.9％Y-O-y，（2.6％jefe），由于更好的边缘由于更高的运营成本和更高的信贷成本，因此由于更好的边缘而导致的轻微NII节拍。收入的成本（Q2 11.2％）由于员工成本更高，折旧（租赁会计变化为）和更高的费用和佣金，升至140 BPS Y-O-y。由于较低的企业税，帕特为770亿卢比（+ 27％vs jef est）增长了34.7％。H1有效税率为18.5％。
