继MLF降息之后，今日市场再迎LPR调降。据中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年1月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.70％，较上期下降10个基点；5年期以上LPR为4.6％，下降5个基点。值得一提的是，这是5年期LPR利率时隔20个月的首次下降。
LPR下调有何影响？
消息公布后，市场迅速反应。其中港A房地产、物管等板块集体上攻。
截止发稿，地产股方面，港股内房股融创中国、世茂集团、佳兆业集团涨超10%，龙光集团涨超9%，碧桂园、合景泰富集团跟涨。A股华远地产逼近涨停，新城控股、金科股份、南山控股跟涨。
物管股表现强劲。合景悠活涨超14%，碧桂园服务涨超12%,，宝龙商业涨超11%，融创服务、金科服务、世茂服务、旭辉永升服务跟涨。
此番LPR下调最受关注的，莫过于5年期以上LPR下调，这是时隔近两年5年期以上品种首次下调。此次5年期以上品种下调5个基点，或利于避免对房地产行业的刺激。相比于1年期LPR调整主要影响流动性贷款（主要是企业短期流动性贷款和个人短期消费贷款），5年期LPR下调对降低全社会融资成本的覆盖面更大，个人按揭贷款、企业中长期贷款等绝大多数都是使用5年期LPR作为贷款利率的定价基准。这也意味着，个人和企业都将受益于此次“降息”，减少利息支出成本，社会融资成本将继续下行。
另外值得关注的是，在今日LPR公布之前，昨日央行发布公告称，将LPR发布时间由每月20日（遇节假日顺延）上午9:30调整为9:15。上述调整自2022年1月20日起实施。
对于LPR发布时间提前15分钟调整，央行表示是为了加强预期管理，促进LPR发布时间与金融市场运行时间更好衔接。有市场人士表示，此举体现了央行主动作为、靠前发力。此外，央行官网更新了报价行名单。最新的报价行维持在18家，邮储银行、南京银行新入围，西安银行和中信银行未入选。
市场如何解读LPR下调？
此前，中国人民银行货币政策司司长孙国峰在回应1月LPR是否调整时表示，今年以来，人民银行强化跨周期调节，加大流动性投放力度，推动1月17日1年期中期借贷便利和7天期公开市场操作利率均下降了10个基点，货币市场和债券市场利率也相应下行，LPR报价行报价时综合考虑自身资金成本、风险溢价和市场供求等因素，LPR会及时充分反映市场利率变化，引导企业贷款利率下行，有力推动降低企业综合融资成本。
而对于此次的下调，有分析认为，这或许利于避免对房地产行业的刺激。
国金证券表示，1年LPR下调10BP、5年LPR下调5BP，基本符合市场预期。近期MLF利率的下调，及央行新闻发布会透露的信号已经非常明确，金融部门要主动作为、发力靠前；现行LPR锚定MLF利率框架下，MLF利率下调10BP之后，1年LPR等幅下调也在市场预期之内，5年LPR减幅下调也基本符合此前我们的判断。MLF和LPR下调，或并非新一轮货币宽松周期的终点。经验显示，货币宽松周期多出现经济承压阶段，一般会多次降准降息；2021年下半年开始的新一轮宽松周期，降准降息均已落地，但需求收缩下，货币或仍有进一步宽松可能，后续宽松节奏和力度或取决于稳增长效果落地。流动性宽松的同时，央行或继续运用再贷款、直达工具等，引导金融机构加大对小微企业、科技创新、绿色发展等领域的重点支持。
华创宏观表示，五年期LPR调降5个基点，宽松中仍有一丝克制。未来房地产是否会放松仍需进一步观察。首先看基建能否对冲地产回落，当前出口仍在高位，短期内的政策重心依然是靠基建尝试性的对冲地产回落。根据前期对信贷官的调研来看，一季度有将近70%的信贷官认为政府类相关项目信贷会明显回升。其次看居民按揭贷款的回落速率，当前房地产市场的按揭贷款增速已经明显快于定金及预收款的增速。考虑到短期内房地产首付比例没有明显调整的情境下，这意味着银行手头储备的优质按揭客户的资源或正在被逐步消耗，随着商业银行库存的优质按揭客户库存逐步清零，居民按揭贷款或有更快回落的可能。综合来看，如果基建难以对冲地产回落或居民按揭贷款收缩过快，未来房地产政策或有边际松动可能。
招联金融首席研究员董希淼表示，对住房消费者而言，5年期以上LPR下降将有助于降低增量的个人住房贷款利率，更好地满足合理的住房消费需求，进而降低房地产市场波动，保持健康平稳发展态势。由于多数存量贷款重定价日为每年1月1日，本月5年期以上LPR下降对存量个人住房贷款的影响相对有限；两个期限的LPR与上月一样仍然非对称调整，未向房地产市场发出宽松的信号，反映出“房住不炒”的基调仍然不变。
中信证券明明称，2008年以来的每一轮货币宽松周期中至少有2次降息，而降息周期启动后降息时间间隔在1~3个月。未来半年仍然存在降息窗口和必要性，预计后续还有1~2次降息的可能，时点在可能3月或6月。除此之外，降准、结构性货币政策工具也有望继续推出。
