财联社（上海，编辑 潇湘）讯，指标10年期美债收益率上周重新跃升至1.50%关口上方，当周创下3月以来最大周度涨幅。随着上半年行情临近尾声，长期美债收益率本季度录得跌幅料已难挽回，但债市空头在过去一周的再度发力，似乎正为下半年可能发起的新一轮攻势积蓄力量。
行情数据显示，10年期美债收益率上周五尾盘上涨3.3个基点报1.528%，盘中一度升至1.54%上方，全周累计上涨逾10个基点，一扫本季度迄今的颓势。其他周期收益率方面，2年期美债收益率上周五下跌0.8个基点报0.274%，5年期美债收益率上涨0.8个基点报0.926%，30年期美债收益率上涨5.1个基点报2.149%。
收益率曲线在过去一周再度趋陡，同时也克服了过往月末趋平的趋势——月末的指数再平衡往往会产生对久期的需求，尤其是本月末这种前几天没有息票发行的情况。2年/10年期美债收益率走阔至125个基点。5年/30年期美债收益率走阔至122个基点，该利差6月21日曾跌破108个基点，是去年8月以来最低。
SMBC日兴证券利率交易主管Thomas Roth表示，“未来一周就要迎来月末久期延长，长端的疲软有点出人意料，基础设施计划获得通过的可能性提高，似乎正在重新带来通货再膨胀交易。”
上周五公布的最新经济数据也对美债收益率的上行构成了推动。数据显示，美联储青睐的主要通胀指标——核心PCE物价指数在5月上升3.4%，录得29年以来最大同比升幅，受供应限制和服务需求增加提振。消费者支出数据较前月持平，4月数据上修为攀升0.9%。数据公布后美债收益率走高。
债市空头正酝酿下半年发起新一轮攻势？
本周将是上半年行情的收官之周，同时也将在周四迎来下半年的首个交易日。从未来一周美债市场的消息面看，最受瞩目的风险事件无疑当属周五的美国6月非农就业数据。目前市场中值预测是非农就业人数将增加近70万，若实际数据表现能符合预期，这将是去年9月以来第二大增幅。
不过，考虑到之前公布的4月和5月非农就业数据均低于市场共识预期，这一数据在公布前无疑仍阴云密布。美联储此前已经表示，在评估何时从经济中撤出刺激措施时，恢复充分就业是一个关键目标。
满地可银行资本市场部美国利率策略部主管Ian Lyngen预计，“美债收益率在本周头几个交易日可能陷于窄幅区间，因我们认为在非农就业报告出炉前，没有明显的触发因素可以推动市场另一次重新定价。”
从目前债市的整体持仓看，尽管美债本季度有望创出自去年年初疫情爆发以来的最大季度涨幅，但不少债市空头仍在坚定押注收益率将出现上行。摩根大通的客户调查显示，尽管在美联储决议后曾一度出现大幅回调，但美国国债的空头头寸仍接近过去几年的最高水平。
分析人士指出，这些债市空头的预测在很大程度上是基于对经济继续反弹和通胀不仅仅是暂时威胁的预期。此外，越来越多的人猜测美联储将在2021年开始缩减购债规模，这让他们的观点正变得更为大胆。
富国银行宏观策略主管Mike Schumacher指出，“过去三个月确实是一场艰难的跋涉，但我们仍然看跌债市”。该行预计10年期美债收益率将在年底升至2.1%-2.4%，为2019年以来最高水平，而现在约为1.5%。
Schumacher指出，“我怀疑减码可能是收益率上升的一个重要诱因，可以想象美联储会在今年晚些时候开始削减每月1200亿美元的购债规模。而且眼下通胀形势也有帮助，”他还反驳了美联储关于物价压力是经济复苏暂时结果的“口头禅”。
许多利率市场的交易员眼下认为，美联储官员在8月份的怀俄明州杰克逊霍尔全球央行年会上，讨论政策调整的可能性越来越大，这或许也将成为今年下半年金融市场走势的一个关键转折点。
