今年以来，海南椰岛多次释放出与白酒和免税热点相关的信息，这引起上交所高度关注
《投资时报》研究员 董琳
过去两个月，白酒指数涨超45%，免税店板块涨超60%，双双成为市场追捧的热点。同一时期，集白酒、免税概念于一身的海南椰岛（集团）股份有限公司（下称海南椰岛，600238.SH）股价亦屡创新高，从4月27日的11.7元/股上涨至6月15日的最高价32.78元/股，不到两个月时间股价飙升180%。
资料显示，海南椰岛于2000年挂牌上市，形成了以酒类产品（保健酒为主）的生产与销售为主要业务，以特色食品饮料业务（椰汁饮料为主）和房地产开发为辅业的业务格局。
上市20年间，海南椰岛有5年出现亏损、4年出现净利润下滑。其中，2016年至2017年更是连续亏损，分别实现净利润-0.35亿元和-1.06亿元，触发了上交所的相关规定，于2018年4月26日被实施退市风险警示，证券简称从“海南椰岛”变更为“*ST椰岛”。
2020年海南椰岛以0.24亿元、同比增长109.08%的净利润摘帽。据2020年年报显示，其主营业务共有贸易、酒类、食品饮料和其他四类，营业收入分别为4.07亿元、3.27亿元、0.72亿元和0.02亿元，分别同比增长0%、104.08%、16.30%和-66.01%，占营业收入的比重分别为50.42%、40.43%、8.91%和0.24%。
从数据上看，虽然该公司贸易业务贡献了半数收入，但是利润贡献比仅占3%，酒类业务在贡献了40%收入的同时却带来86%的利润，是该公司真正的核心业务。
2021年一季报数据显示，海南椰岛酒类销售延续强劲态势，第一季度营业收入达1.76亿元，同比增长75.66%；归属于上市公司股东的净利润为348.57万元，上年同期数据为亏损；其中，酒类产品销售收入6529.63万元，同比增长174.47%。
短时间业绩增势迅猛，股价持续涨幅，引起了交易所的高度关注。6月15日晚间，海南椰岛收到了上交所下发的问询函。
问询函中，上交所对该公司投资白酒事项是否属实、是否取得免税业务相关资质等方面展开详细问询，要求其说明是否存在“蹭概念”“蹭热点”等信息披露违规行为。
截至6月18日收盘，海南椰岛股价收于27.72元/股，较三天前创下的股价高点下挫15%。
搭上“白酒”“免税”双热点
白酒概念素来是市场热点，而近期海南椰岛业绩回暖、股价大涨，均受益于白酒业务。今年以来，该公司不止一次释放出与白酒这一市场热点相关的信息。
4月28日，海南椰岛发布了一则对外投资公告。内容显示，为完善在白酒产业上的战略布局，抢占核心区域优质酱酒资源，扩大市场销售规模，进一步提升公司综合竞争实力，海南椰岛酒业发展有限公司（下称椰岛酒业）拟与贵州省仁怀市茅台镇糊涂酒业共同出资设立合资公司，注册资本为3亿元，其中椰岛酒业以现金资金出资2.4亿元，占注册资本的80%。
就在公告发布日的第二天，有消息称，海南椰岛与河北衡湖缘酿酒有限公司签订投资协议，共同打造的全新草本老白干香型“椰岛粮造”上市。此前，该公司还与四川宜府春酒业集团有限公司进行签约，共同投资成立椰岛粮造（成都）酒业有限公司，宣布将推出草本兼香型白酒。
一系列动作下，海南椰岛股价开启上涨模式。3月31日至6月15日收盘，该公司股价涨超266%。
此外，海南椰岛还蹭上了“免税概念”的热度。
5月14日，微信公众号“海南椰岛全球购”发布推文称，海南椰岛全球购挂牌暨战略合作签约仪式于5月6日举行；6月11日，该公众号发布推文称，椰岛全球购是海南椰岛旗下专业跨境免税购物平台，线下广泛布局跨境门店，线上通过跨境电商搭建B2C平台及具备直采分销功能的B2B平台，线上跨境平台将以跨境商品为主，一般贸易产品为辅。
不过，值得关注的是，从该公司公众号的介绍来看，“海南椰岛全球购”的性质属于跨境电商经营平台，它与“免税概念”仍有区别。
有分析人士认为，从制度框架上来看，跨境电商仍然需要缴税；免税零售则是对限定人群在限定额度内购买符合规定的商品免税，减免了进口关税、消费税、增值税。从稀缺性来讲，中国免税市场属于典型的寡头垄断格局，拥有免税品经营资质的企业仅有八家，而跨境电商稀缺性逊之，经营门槛相对较低。
针对以上问题，上交所在问询函中要求该公司说明是否存在“蹭概念”“蹭热点”等信息披露违规行为，核实并披露信息是否属实；公司是否取得免税业务相关资质，目前投资进展情况，以及前述平台是否涉及搜集用户数据，是否符合相关法律法规要求。
海南椰岛2020年主营业务类型及收入情况
数据来源：公司年报
实控人减持
股权结构方面，海南椰岛的第一大股东为北京东方君盛投资管理有限公司（下称东方君盛），持股比例20.84%，公司实控人为王贵海。2019年6月19日，东方君盛将其持有的股份表决权委托给王贵海，表决权委托期限为24个月。王贵海通过受托东方君盛表决权，并控制海南红棉、海南红舵及一致行动人田高翔、王正强持有的股份，控制公司表决权股份29.76%。
而时至2021年一季度末，海南椰岛十大股东中新进一位法人股东海南信唐贸易合伙企业（有限合伙）（下称海南信唐），持股数量432.98万股，占总股本比例0.97%。
值得注意的是，这家法人股东与第一大股东东方君盛之间关系并不简单，且前十大股东中多位股东之间亦存在一定的关联关系。
在海南椰岛前十大股东中，东方君盛、邓亚平、曲锋、海口汇翔健康咨询服务中心（有限合伙）（以下简称海口汇翔）、海南信唐之间存在关系：其中，自然人冯彪持有东方君盛40%股权，同时持有海口汇翔30%股权；邓亚平为海口汇翔前任法定代表人及原股东；曲锋为海口汇翔原股东；王晓晴为海口汇翔现任法定代表人并持有海口汇翔55%股权，同时为海南信唐法定代表人、股东。
在问询函中，交易所要求该公司核实并披露前述股东之间是否存在关联关系或一致行动关系，海口汇翔、海南信唐等是否存在控制其他账户买卖公司股票，或者与其他账户合意买卖公司股票的行为。
《投资时报》研究员亦注意到，除了股东关系复杂外，海南椰岛实控人王贵海及其一致行动人自3月下旬以来频繁多次减持该公司股份。
截至5月29日，王贵海及其一致行动人合计减持3585.59万股，减持比例占总股本8%，实控人合计持有表决权股份降至0.98亿股，占总股本比例已降至21.76%。其中，王贵海控制的海南红舵、一致行动人王正强已清仓。
在王贵海及其一致行动人减持的同时，海南椰岛第二大股东、持股比例17.57%的海口市国有资产经营有限公司也计划在6月29日至12月24日减持公司不超过总股本2%的股份。
东方君盛则一股未减，因其所持股份存在99.99%被质押、全部被司法冻结及轮候冻结的情况。
