正荣地产业绩会
疫情对不少房企的业绩产生冲击。正荣地产2020年中期报告显示，上半年，其实现营收145.42亿元，同比增加6.55%；但累计录得的合约销售金额为559.93亿元，同比下降4.5%，完成年度销售目标1400亿元的40%。
8月24日，正荣地产2020年中期业绩会上，正荣地产执行董事、副总裁刘伟亮坦言，上半年销售额同比下降与疫情的影响不无关系。“2020年一季度，销售受春节及疫情影响较大，有两三个月的时间，销售同比下降。”
不过，尽管上半年销售额出现些许下滑，但刘伟亮称，通过团队的努力，到4月份，正荣地产的单月销售就实现了同比转正，而到7月底，整体销售额接近700亿元，完成全年销售目标的50%，且下半年的供货将大于上半年，正荣地产有信心完成1400亿元的目标。
事实上，和很多同行一样，销售达到一定规模后，正荣地产从冲刺模式切换到了稳健模式。此次业绩会上，正荣地产高管不断提到几个关键词：优化资产负债、要利润、提权益比。
从去年至今，正荣地产为了降低负债率花了不少功夫，尝试了通过增加股东权益、合并报表等办法。高管们表示，到2020年中期，正荣地产的财务状况已经有了明显的改善，其中净负债率下降到71.4%，现金对短债比也上升到了2.1倍。
而今年下半年，正荣地产的重心将放在“提升效益”上。正荣地产执行董事、董事长兼行政总裁黄仙枝透露，下半年会继续做好四项工作，分别是组织架构的优化升级、提高市场占有率和销售权益比、品牌价值的提升和降本提利润。
在以上几项工作中，多次被投资者和媒体问及的是权益占比问题。
早在2018年跨过千亿门槛之后，正荣地产就将提升经营效益作为首要任务，也是那个时候，正荣地产开始明确表示要着手提高权益占比。因为此前的2016年至2018年，正荣地产曾经历一轮高速扩张，为了在短时间内实现规模的增长，其选择加大合作开发力度，权益占比有所下降。
当然，降低权益冲规模的策略在房地产行业中并不鲜见。旭辉、中骏、滨江等房企都曾采用这一模式，而且它们与正荣地产都有着类似的发展路径，在某一个时期，销售规模快速拉升。
权益占比过低为房企带来的是销售规模与利润收入的失衡，尤其是归母净利润可能会出现增速放缓或下滑。以旭辉为例，2016年至2019年，其销售规模从500亿元左右跃升至2000亿元规模，但其归母净利润对净利润的占比从2016年的89%降至2019年的71%。
类似的现象在正荣地产上半年的财务数据中亦有所体现，截至6月底，正荣地产实现毛利润30亿，同比增加6.5%；净利润为12.7亿元，同比增长8.1%；而归母净利润为8.76亿元，同比减少6.17%。
显然，要提升经营效益，权益占比的高低十分重要。其实，从去年开始，旭辉、滨江都在提升权益方面付诸了行动，此次业绩会上，正荣地产高管们也一再强调，正荣地产将继续提高权益占比，到2020年，正荣地产的权益销售比例会从去年年底的51%提升到59%。
重拾权益比，做好拿地环节是第一步。“为了分散投资风险，我们对项目合作还是比较开放的，今年新增的32块土地中有21个是合作项目，合作方也以各大开发商为主。但按照公司的投资思路，正荣地产从去年开始计划逐步提高项目权益比，2020年新增土储权益比例为64%。”刘伟亮说。
随着今年土储权益比例的提升，正荣地产现有土储的整体权益占比也有所增长。截至2020年6月底，正荣地产土地储备总建筑面积为2740万平方米的，货值4700亿元，土地储备权益占比由2019年年末的55%上升至2020年6月30日的58%。
按照正荣地产的计划，下半年将继续从拿地端入手，进一步增加权益占比。黄仙枝称，面对激烈竞争的土地市场，正荣地产会保持审慎、稳健的投资原则，要提高投资的精准度，提升投资研判能力，争取在提高单城市的市场占有率的同时，提高销售权益比。
刘伟亮补充，下半年投资市场很难判断，正荣地产更加关注周转效率和利润。“下半年拿地不会有所放缓，还是根据我们的市场周期，加强对市场的研判，平滑现在的投资节奏。但是如果土地市场太热，我们可能也会避一避风头，或者是利润、周转情况较好的区域加大一些投资力度。”
