多头基金如何降低风险

巴瓦娜·阿查里亚（Bhavana Acharya）

共同基金的资产分配偏好可以分为两个阶段，即SEBI之前和之后的重新分类，以便进行更好的分析。

而且，在SEBI后的重新分类时代，多头基金看起来更像是大头方案。在过去的一年半中，他们对投资组合中的大型股票的分配一直在增加。然而，基金公司似乎已将其积极进取的方法转向新的大中型类别。这里有更多趋势。

大笔资金分配

考虑过去的一年（2019）。随着中型股的急剧调整，多头基金可能已经抓住了这些机会。但是，他们要么减少了中型股分配，要么保持了最高水平。该类别的中小型股票的平均分配从27.9％下降到22.7％。

另一方面，大盘股平均占投资组合的71.6％，而年初为65％。今天的大盘股分配也高于2018年初的57-60％。在2019年10月的投资组合中，将近40％的多头基金的大盘股分配比例超过75％（所有基金的最新可用数据）。这种分配方式与某些激进的预先重新分类大型股基金相似。

大中型基金慢慢建立起了中型头寸。考虑到该类别仅在分类操作之后才引入，并且在2018年6月左右才出现，因此需要这次。基金需要调整其早期投资组合，以符合该类别的要求。

这类基金目前对中小型股票的平均敞口平均约为40％。近期，大盘股的分配确实有所上升，但平均份额一直保持在50％至60％之间。在整个类别中，大约一半的基金的大盘股分配比例不到55％。因此，大中型基金倾向于更具侵略性。

新类别，新机遇

是什么解释了这种趋势？第一，可能是多头基金在中/小盘领域还没有发现机会。两个或更可能的原因可能是，多股类别和大中型类别可能具有相似性。

按照SEBI的定义，多头基金是一种“随处可见”的计划，可以投资各个市值的股票。另一方面，大中型基金必须分别将35％的资金分配给大中型股票。那么，这些基金已经有很大的范围可用于小型，中型和大型股票的分配。他们还内置了风险组件。

如果一支多头基金跨市值转移，它的形象可能与大中型基金相似。多头型基金虽然具有更动态的预分类功能，但仍倾向于将其投资组合的一半或更多维持在大盘股中（买入或卖出）。

什么是外卖？

这种趋势的结果是，多头基金也可以适应不太积极的投资者。实际上，它可能会涉足大型基金的行列。现在，调整大型股票基金市值的空间也缩小了，其中有80％的强制性配置分配给了大型股票。这些基金提供回报的难度越来越大，而多头基金则变得越来越保守。

用维持70％以上的大盘股分配的多盘基金代替大盘基金可能是个好举动。与添加纯中型基金不同，添加大中型基金可以提高回报潜力，而不会过多增加风险。