ICICI Direct关于星际水泥的研究报告
在20财年第一季度，Star Cement报告了一系列疲软的数字，其中以销量下降为首。本季度的总收入同比下降9.7％至46.8亿卢比（vs.I-Direct预测为50.9亿卢比）。由于熟料销售下降，本季度销量为0.73吨（vs. I-direct估计为0.8吨），同比下降9.5％。成交价同比保持不变，为6,414卢比/吨（与I-direct估计的6,477卢比/吨基本一致）。生产成本也保持同比稳定，导致EBITDA / t稳定在1,637卢比/吨。但是，由于销量减少，EBITDA同比下降了9.5％，至11.9亿卢比（vs.I-Direct估算为12亿卢比）。由于折旧和融资成本降低，PAT同比下降约7％。因此，PAT为8.4亿卢比，略低于我直接估计的8.6亿卢比。
外表
但是，考虑到进口燃料的增加，预计盈利能力将保持稳定。我们维持持有评级，将公司的FY21E EV / EBITDA估值约为8倍，目标价为105卢比/股。
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