Prabhudas Lilladher关于NIIT Technologies的研究报告
NIIT Tech的CC收入实现了强劲的季度环比增长4％（不包括GIS业务影响）。Whishworks的收购为收入贡献了+ 1.2％（影响15天）。EBITDA利润率为14.4％，比上一季度下降313个基点，比去年同期下降142个基点。但是，调整。EBITDA利润率为17.1％。我们预计20财年的收入轨迹将很强劲，并且由于交易量强劲，预计20财年的收入将增长12％。NIIT Tech本季度的订单量也有所改善，增加了两笔大交易和11个新徽标，在20财年第一季度完成了1.75亿美元的强劲交易。每个季度的交易都在变大和变好。NIIT Tech在FY19的交易中积累了强大的实力。管理层还对垂直行业的增长势头充满信心，但管理层对美国资本市场前景持谨慎态度。强劲的订单获胜加上健康的订单流程使我们对FY20E（十几岁）收入增长动力的可见性充满信心。
外表
由于管理过渡，宏观不确定性和昂贵的倍数，我们将NIIT Tech的股票评级从“买入”下调至“收集”，这限制了其上涨的潜力。我们预计在19-21财年，美元收入的复合年增长率为14.1％，每股收益的复合增长率为17.1％。我们的新目标价为卢比。1445年的市盈率为16倍（早于17倍），股票交易价格为17.9倍/ 15倍20/21财年每股收益76/90卢比。
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