ICICI Direct关于印度工程师的研究报告
印度工程师协会（EIL）报告了19财年第四季度强劲的数据。这是由于总承包业务贡献的收入超出预期以及强劲的利润。收入同比增长20.2％至612.6千万卢比。咨询和交钥匙业务分别贡献了57.5％和42.5％。咨询收入同比增长4.4％，交钥匙收入同比增长51％。绝对EBITDA同比增长62.3％至93.3卢比核心。这是由于总承包分部的息税前利润良好。咨询和交钥匙业务部门的息税前利润率分别为28.7％和6.3％。整体EBITDA利润率为15.2％，而去年同期为11.3％。其他收入同比增长24.4％。绝对PAT同比增长37.7％至94.9千万卢比。
外表
展望未来，我们预计19-21财年收入，EBITDA和PAT分别以15％，22.2％和15.5％的复合年增长率增长。我们预计，由于交钥匙业务贡献的增加以及利润率的提高，收入和EBITDA的增长将加速。EIL在该业务部门中也可能面临与项目相关的风险。EIL的资产负债表继续保持健康，无债务，现金余额约为266亿卢比。EIL的订单对订单的健康水平约为4倍（订单总值为11,188千万卢比）。我们将EIL的市盈率定为15倍，按FY21E每股收益7.8卢比计算，以将目标价格定为每股120卢比。我们维持对该公司的持有评级。
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