Prabhudas Lilladher关于Mahindra和Mahindra Financial Services的研究报告
报告的资产质量达到5年最佳水平（第3阶段GNPA下降310个基点至5.9％；拨备减少了200％+同比），行业最佳AUM同比增长26％，达到6130亿卢比，使PAT达到59.3亿卢比（PLe：在第四季度的旺季中实现了41亿卢比的收益。尽管支出为1,172.60亿卢比，比上一季度下降11.8％，主要是由于缩减了MSME（NBFC贷款）账簿和市场阻力，但管理层预计，到20财年下半年，大选后的季风和季风情况将使农村健康回暖。我们预计投资回报率将在20-21财年稳定在2.4％，净资产收益率将攀升至17.5％，这是由于（a）加强主要产品的市场定位和持续的农村增长，可以带来22％的AUM增长（FY21E）（b）着眼于更高的收益率产品组合并保持定价能力，导致NIM达到8.5％（c）改善资产质量，到21财年GNPA下降到5％，信贷成本限制到<2％。
外表
每股收益复合年增长率的提高转化为目标价格小幅上涨，至527卢比（先前为519卢比），MMFS的估值为2.7倍FY21 ABV（包括子公司在内）的价值为59卢比，但是，由于股票仍然易受周期性和基于事件的影响，我们重申累积评级在农村方面不利。
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