HDFC证券音乐广播研究报告
Music Broadcast Ltd（MBL）19财年第三季度的收入/ EBITDA / PAT同比增长14 / 22.6 / 38％，基数较低，符合我们的预期。增长的复苏是由传统市场加息11％，节日广告以及政府，电子商务和汽车行业的贡献推动的。在经济复苏和政治支出的支持下，收入增长指引仍保持在12％至14％之间。
外表
我们喜欢MBL的原因在于其卓越的执行力，专注于地域性而非多频度扩展，稳健的资产负债表（净现金约20亿卢比），回报率和现金流量。重申买入评级，目标价为402卢比（25x Dec-20E FCFE / sh）。
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