汤米·威尔克斯（Tommy Wilkes）和达拉·拉纳辛格（Dhara Ranasinghe）
伦敦（路透社）-19岁的卡尔·詹姆斯（Carl James）在1990年代喧闹的电话交易室里成为一名商人。
现在，他和他在Pictet Asset Management的同事将开始学习计算机编码，以帮助他们理解席卷“旧式”交易的最后领域之一的技术变革。
在过去的15年中，股票和货币主要转移到了电子和自动化交易平台，但不透明的100万亿美元以上的政府和公司债务世界一直落后。
正在赶上。据路透社采访的12家大型资产管理公司，银行和交易场所称，现在，美国和欧洲平均近三分之二的政府和公司债券订单是通过电子方式下达的。在更专业的市场，例如垃圾债，新兴市场，回购协议和掉期交易，交易量也在增加。
他们说，自2018年新的欧盟规则使进行场外交易变得更加麻烦以来，这种变化加速了。电子平台使所需的时间戳和数据报告更加容易。
这导致了交易室人员的减少，并转向了聘用通常是数学家的量化分析师。它还降低了一些银行的固定收益收入-债券市场交易活跃的中间人。
詹姆斯是Pictet的固定收益交易负责人，最近在2016年，他的团队以旧方式进行了五分之四的交易-委托银行联系人通过电话给他报价有竞争力的价格。
Pictet管理着约2000亿美元的交易，每五笔交易中就有四笔现在以电子方式放置-进入一台机器，该机器可以汇总价格并分析来自数十家银行和交易场所的数据。
詹姆斯说：“您可以根据数据而不只是根据关系来制定决策。”
最终，“这种关系根本不重要”，他说。
他聘请了一位数据专家，编码交易应该可以帮助交易员更好地了解他们正在使用的新技术。
自从欧盟引入新的MifiD II规则以提高透明度以来，一些基金经理已经走了一步。他们建立了系统，计算机在决定何时买卖时取代了人类。
支持者说，向电子交易和自动交易的转变应该使债券市场更加透明，最终购买者（如养老基金等资产管理者）的成本降低，并使银行持有的基金公司有权获得最佳价格。
电子化：https://tmsnrt.rs/2EmBYtU
人员变动
银行和资产管理人表示，随着市场波动性降低和监管趋紧，向电子交易的转变导致银行和基金公司交易台人员的减少。
分析公司Coalition估计，到2018年底，这12家最大的投资银行雇用了1,400名固定收入销售和交易人员，低于2010年的2,300名，并且过去八年每年均同比下降。
荷兰银行ING去年推出了Katana，这是一种用于识别和交易小型新兴市场债券交易的人工智能工具。
信贷交易全球负责人圣地亚哥·布雷杰说，武士刀旨在让交易员释放精力，专注于高价值的业务，而不是取代他们。但他说，这种工具使服务台可以用更少的人做更多的事情。他说，Katana已将ING在新兴市场的交易“获胜率”提高了20％。
银行，资产管理人和交易平台的消息人士告诉路透社，招聘人员正在发生变化，该人员通常具有数学，物理学或计算机科学学位，或具有数据背景的人员。有时他们被训练为商人。
一位德国资产经理的多资产交易负责人说，在他的团队的9名交易员中，至少有5名担任着混合角色，专注于技术。
固定收益收入，员工人数：https：//tmsnrt.rs/2Elxkws
这种转变也影响了投资银行。固定收入收入下降到前十二名，部分原因是转向电子交易。Coalition的数据显示，他们在2018年的收入为54亿美元，低于2016年的63亿美元和2010年的91亿美元。
联盟研究总监阿姆利特·沙哈尼（Amrit Shahani）表示：“在全球最大的银行中固定收益利润较低的问题上，电子交易的增长发挥了重要作用。”
埃德·威克斯（Ed Wicks）负责监督法律和一般投资管理公司的交易部门。英国最大的基金经理，它在固定收益资产上的投资超过1600亿英镑（2020亿美元）。
威克斯说，购买和出售公司债务现在只需几秒钟，而之前则需要数小时。
现在，他办公桌上四分之三的固定收益票务交易都是通过电子方式进行的。他还预计，今年债券交易的15％至20％将实现自动化-这意味着可以通过计算机选择和执行的交易，而今天这一比例还不到10％。
美国主要交易商持股：https://tmsnrt.rs/2Wg9o7S
电子平台Tradeweb上政府债券和信贷产品的每日交易量在2018年平均猛增至3680亿美元，较2016年增长三分之二。
电子平台Tradeweb的总裁比利·霍尔特（Billy Hult）说：“第一场战斗是让人们离开电话和单击鼠标之间。”该网站上个月以接近100亿美元的估值上市。
“现在，鼠标已经消失了，它意味着通过算法和更复杂的工具与客户互动。”
（Saikat Chatterjee的其他报告和图形； Anna Willard的编辑）
