小泽义行
东京（路透社）-由于基准日经指数上涨至26年高点，日本散户投资者退出了受欢迎的熊市基金，促使许多市场参与者放弃了其逆势策略。
该基金旨在通过在日经指数期货上做空头寸，向投资者支付日经基准指数日收益率两倍的收益。因此，如果日经指数下跌1％，则反向ETF上涨2％，如果日经指数上涨2％，则反向ETF下跌4％。
上周，野村的Next Funds Nikkei 225 Double Inverse Index ETF的资产净值从10月31日创下的纪录高点1,963亿日元下跌近24％，至1,501亿日元（13.7亿美元）。
下降是从模式到去年年底的重大转变。每当日经指数上涨时，投资者就会增加反向ETF的买入量，当日经指数下跌时，反向ETF的价值就会上升。
熊基金在日本投机者中非常受欢迎。
这种趋势似乎在11月9日发生了变化，当时外国投资者在日本公司的强劲收益的支持下投入大量资金购买了日本股票，这使日经指数的平均值自1992年以来首次突破23,000点。
松井证券高级市场分析师Tomoichiro Kubota表示：“自9月以来购买双反向ETF的那些散户投资者在11月股市上涨甚至更高时遭受了很多损失。”
久保田表示，自那以后，他们对空头交易变得非常谨慎，并指出卖出个人股票的保证金（押注股价下跌的另一种方式）也没有增加。
根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）汇编的数据，截至1月12日，东京证券交易所和名古屋证券交易所的未平仓保证金出售总额下降至9781亿日元，而10月底时约为1.1万亿日元。
但是，摆脱逆势押注的转变并不一定意味着日本投资者对日经指数看涨头寸的增加。
尽管日经指数上涨，但野村杠杆ETF的牛市版——Next Funds Nikkei 225 Leveraged Index ETF，今年迄今为止的净资产价值下降了2.7％。
该ETF旨在为投资者提供日经指数平均每日涨幅的两倍回报，是迄今为止东京证券交易所交易量最大的ETF。
松井证券的久保田表示，投资者很难找到买入的好机会，因为市场受到央行的ETF购买的支持，为逢低买入提供了有限的机会。
