（路透社）-由于布格曼或真正的威胁，希腊退出欧元区的想法的返回是在特别困难的时期，这使已经饱受争议的欧元区全面量化宽松的来临复杂化了。
将于下周开始的取代希腊总统的议会投票可能会在新的一年引发大选，反救助党Syriza很有可能赢得选举。
总理安东尼·萨马拉斯（Antonis Samaras）星期四表示：“我们为流血，将希腊退欧一词从外国人的嘴里带走，而Syriza则把这个词带回了他们的嘴里。”欧元项目。
这个想法，而不是总理的呼吁，恐慌了希腊市场，该市场已经看到股票在三天内损失了其价值的五分之一以上，而十年期政府债券收益率飙升至9％以上。
有充分的理由说明这一点，尽管自希腊危机爆发以来发生了许多变化。
即使在希腊自身的严峻困难之外，如果Syriza赢得选举，最有可能在1月或2月初举行，如果有必要的话，它将很快与欧洲委员会的三驾马车，国际货币组织进行谈判，即使不是冲突。基金和欧洲中央银行之间的救助条款。
毫无疑问，这不会以欧元阵容的改变而结束，但是从本质上来说，这个术语和想法将受到打击，并具有可预见的结果。
几乎无论如何分割，希腊有四分之一的人口失业，却失去了四分之一的经济产出，因此，它在承受债务负担方面处于劣势。
尽管Syriza退出了欧元区退出的头寸，但它在5月份要求注销近三分之一的希腊债务，并在9月份要求为该国减免欧元区的债务，可能是通过以与GDP增长。
首先，在任何此类谈判中，都会使用违约或退出威胁。这将在全球资本市场上产生可预见的结果，这不仅会使希腊的处境更加艰难，而且有可能渗入其他欧元区成员国的债券中。
谁损失当然，如果要以某种方式减轻希腊的债务负担，则其现有债务持有人将必须决定谁承担将代表的损失。
然后退后一步，考虑欧洲央行的情况。面对通货紧缩的真正威胁，欧洲央行在上次会议上竭尽全力强调，它“打算”将其资产负债表扩大至3万亿欧元，并且将在新的一年“重新评估”货币政策。此外，尽管有广泛报道德国反对完全购买政府债券，欧洲央行行长德拉吉表示，他并不需要“一致通过”进行量化宽松。
德拉吉上周四不遗余力地证明了量化宽松的合理性，并使观察员有理由相信它即将到来。欧洲央行不仅升级到“打算”以将其资产负债表扩大至3万亿欧元（相对于此前的“预期”），而且大幅削减了对增长和通胀的预测。
德拉吉在公告后的新闻发布会上说：“明年年初，理事会将重新评估已实现的货币刺激措施和价格发展前景。”“我们还将评估油价的走势。”
尽管德国广泛反对量化宽松，但德拉吉仍暗示它仍会发生。
“我们需要获得一致同意才能进行量化宽松，还是可以拥有多数？我认为我们不需要全体一致意见，”他说。
德国对这种量化宽松的反对意见是，它违反了欧洲央行对成员国进行直接融资的禁令。
这就是事情变得复杂的地方。为了使希腊从三驾马车中获得更好的收益，欧洲央行将不得不签署某种形式的债务减免，无论是长期债务还是较低利率的债务。这意味着欧洲央行将蒙受损失。它也向直接融资的另一项要求开放，尽管再次重申，包括欧洲央行在内的重组所代表的意义还很遥远。
换句话说，如果“三驾马车”为希腊做些什么，那么量化宽松的反对者将拥有更多的弹药。
希腊议会投票的第一部分是下周，但要等到新年前，才有可能结束。欧洲央行在1月召开一次会议，也许就在举行希腊大选之前。
如果欧洲央行确实想继续进行量化宽松政策，那么它可能有新的理由要着急。
（在出版之时，James Saft没有拥有本文提到的证券的任何直接投资。他可能间接地作为基金的投资者成为所有者。您可以通过[email protected]向他发送电子邮件，并在blogs.reuters.com/james-saft中找到更多专栏）
