我不热衷于基金管理业务Link Administration Holdings Ltd（ASX：LNK）以当前股价计算。采取这种立场的主要原因有3个：
它是昂贵的Link的定价约为收益的32倍，是未计利息，税项，折旧和摊销（EBITDA）的全年预计运营收益的13倍。使用半年结果的债务负担，它的企业价值（市值加净债务）与EBITDA的比率约为11，相对于市场而言，这也是昂贵的。
这是平均业务它的利润率，增长机会（见下文）或系统的质量都不能证明投资者支付如此高的溢价。它的系统是足够的，但我认为它们与竞争对手如Computershare Limited（ASX：CPU）或minnow Advanced Share Registry Limited（ASX：ASW）。
它的增长机会有限，必须购买增长艾夫（Ive）先前曾撰文指出，对于一家主要通过削减成本来增加利润的企业来说，Link的定价很高。我们仅在两天前就看到Link现在已经采取购买增长的方式。进一步的迹象表明，它正在努力寻找方法来投资自己的业务以实现增长。
我认为，对于这种质量主要靠收购和削减成本而增长的公司来说，今天的价格实在太高了。
当然，对于Link我可能是错的。如果是的话，可能是由于以下某些原因：
高额的经常性收入加上可能的定价能力和粘性客户可能会导致价格上涨相对于Computershare或定向收购等同行而言，价格并非异常高，随着旧系统的淘汰，CapitaCost的削减可能会比我预期的要多得多，从而带来更多长期来看，经常性收入加上持续收购竞争对手可能是赢家但是就目前而言，我认为Link的价格过高，我将考虑今天出售我的股票。
