1. 无论你预期情况如何不利，现实可能只会更糟。2. 当过度宽松的信贷环境普及和持续一段时间后，人们会被带入虚假的安全感中，这会造成一个更加危险的局面。3. 你必须在市场下跌过程中购买。在下跌过程中比在回升上涨过程有更多的容量,而且有更少的购买者相竞争。早点总比晚些好,但是你必须对价格的继续下降做好准备。4. 提防各种形式的杠杆。借款人不管是个人、公司或政府，必须要将他们的债务和自身的资产相匹配。5. 假如市场的估值水平处于创纪录的高位，支撑市场的是资金流而不是基本面，那么整个市场崩盘的风险就特别大，历史上发生过几次。6. 我们永远无法在事前知道熊市的底在哪里。7. 价值投资者的问题在于，价值被低估的股票可能会被低估很长时间。8. 价值投资者通过尽量避免损失，展示出他们规避风险的能力。9. 在便宜的投资产品稀缺的时候，价值投资者必须有耐心，放弃标准，退而求其次往往会导致灾难。10. 在牛市中，任何人使用任何投资策略，或者甚至根本没有策略，都能获得很好的回报，常常能跑赢价值投资者。只有在熊市中，价值投资的纪律才变得特别重要。#投资#
