中央农村工作会议12月25~26日在北京召开。会议延续了此前的政策思路，强调保障粮食安全，指出“保障好初级产品供给是一个重大战略性问题，中国人的饭碗任何时候都要牢牢端在自己手中，饭碗主要装中国粮。”。
稳定粮食供给，促进大豆及油料增产
会议强调“要全力抓好粮食生产和重要农产品供给，稳定粮食面积，大力扩大大豆和油料生产，确保2022年粮食产量稳定在1.3万亿斤以上”。我们认为，从供给看，我国粮食供给有基本保障，但整体结构不平衡，口粮保障能力较强，饲料用粮相对较差。其中我国玉米存在产销缺口，大豆自给率较低且大量依赖进口。2020年以来我国持续强调粮食安全，并着力于供给端结构做出调整。此次农村工作会议延续了此前的政策思路，在稳产保供的政策方向下，我们认为我国口粮收储制度仍将延续且收储价处于上行区间，饲用粮尤其大豆则有望在增产措施持续加码。
确保粮食安全，提升产业链竞争力
会议强调“落实好耕地保护建设硬措施，严格耕地保护责任，加强耕地用途管制，建设1亿亩高标准农田。大力推进种源等农业关键核心技术攻关，提升农机装备研发应用水平，加快发展设施农业，强化农业科技支撑”。我们认为粮食安全不仅在于保障粮食供给，也在于提升农业产业链的整体竞争力，政策旨在通过各环节提效，以提升产业链整体竞争力，集约经营与科技创新将成为推手。对于集约经营，在种植产业链通过土地流转以改善耕种碎片化问题，在养殖产业链则持续扶持规模养殖企业发展。对于科技创新，在产前、产中、产后等多环节通过科技赋能以提升效率，借此提升农业整体竞争水平和生产效率。
制种行业有望迎来长期变革
在种植产业链中，前端制种环节体现大而不强的特征，具有较大的改善机会。在粮食安全的背景下，我们认为制种行业有望迎来中长期产业变革。年内我国在种源、创新保护、生物育种技术应用等方面出台诸多政策，也体现出政策在此着力的意图。其中，我国玉米与大豆的转基因制种商业化进程正逐步推进，基于此，我们判断我国饲用粮转基因制种的进程有望有序落地，这将带来玉米、大豆制种市场规模的扩容与企业份额的集中，而具有研发能力的头部公司更有长期发展机会。
建议关注政策带来的投资机会，我们认为农业尤其制种行业将受益于此，其投资情绪提升。
风险
改革在落地过程中面临不达预期的风险。
