外围美股动荡，Taper渐行渐近。国内周期股暴涨暴跌，前期炒高的赛道股回落，低估值板块相继反弹，细心的股民应该已经嗅到了市场的避险情绪。说到避险，一定少不了银行股，尤其是四大行。
现在的四大行真便宜啊！截止昨日（9月30日），工商银行、农业银行、中国银行、建设银行的市净率分别是0.61、0.53、0.5、0.64，深度破净，甚至打对折。市盈率（TTM）分别是5.02、4.49、4.39、5.21。两者都处于历史低位。
再看看股息率，分别是5.71%、6.3%、6.46%、5.46%，而十年期国债利率是2.89%。正常情况下，前者超过后者就有投资价值。鉴于四大行长期被低估的常态，谨慎起见，我认为一般在股息率大于十年期国债利率1.5倍时，就可以配置四大行了。目前这个比值是翻倍，农行、中行还不止。
另外，银行业的业绩也开始好转了。看半年报，四大行的归母净利润同比增速为9.9%、12.4%、11.8%、11.4%。出乎我意料的是，农行竟然领先了。为了避免去年疫情导致的低基数效应，我也对比了2019年的半年报，分别是为-2.7%、0.7%、-1.1%、-0.6%。同比基本持平，工行、中行略逊，农行再次领先。
再者，房地产风险对银行业的拖累其实业没有大家想象的那么夸张。2021年半年报显示，四大行的房地产贷款占比分别是7%、9.6%、7.9%、4.1%，而且较2020年底略有减少。相比农行略偏高，建行低得超乎我的预料。最近几天国家维稳房地产的政策不断出台，几家地产龙头股已经强力反弹了，房地产行业的最坏时刻应该已经过去了。
买四大行的操作很简单，只要找个相对低位买入，然后耐心持有，涨了做个差价，跌了躺下拿分红，只要有足够的耐心，最终都能盈利，做得好的盈利还颇丰。再不济，用来配市值打新也行啊。
还有就是不要贪，要知道止盈。他们不是成长股，机会主要来自于超跌以后的估值回归，所以一定要在跌下来时买，千万不能追高。现在他们正处在极低的位置。我自己最近持有一些工行和中行，港股账户买了些建行，今天看了农行觉得好于预期，准备节后也择机买入一些。
顺祝节日愉快！
