目前雅迪是电动两轮车的全球龙头，专注于两轮电动车及相关配件的设计、研发、生产与销售，产品高低搭配，适应最广泛的消费人群，并持续推出爆款车型。
雅迪目前一方面持续推出爆款车型来推动产品结构持续升级。从冠能到冠智，深化智能化布局。公司 2020 年 8 月发布冠能系列产 品，2021 年将推出冠智系列产品，有望提高单车价值量，改善公司产品结构，进一步提高公司利润水平。
一方面加码研发，持续投入技术创新。雅迪 2019 年研发费用为 3.86 亿元，同比增长26.4%，2020H1 研发投入 2.15 亿元，同比增长 74.8%，预计 2021年研发预算将超过10亿元。
目前公司已拥有5家技术研发中心，研究院总人数超 400 人，并将持续加码研发投入，保持核心竞争力。
沉下去：充分利用经销网络，2020 上半年在国内有 2511 家经销商、超 12000 个门店网点，市场持 续下沉，未来有望渗透全国 40000个乡镇;此外公司积极布局线上，2020 年 618 期间，电动两轮车整体销量同比增长 53%。
走出去：加速扩张海外市场，布局越南工厂。雅迪越南基地是中国两轮车品牌 的首个海外工厂，越南高端产业基地于 2019 年11月建成，集生产、仓储、办公等功能于一体，年产能达 20 万台，计划在未来 3 年内，产能提升到 50 万台/年，出口产品利润率高于国内市场，海外占比扩大 将推动公司利润率增加。
在产品端：今年初推出的 G0、MQi2 和 MQiS 等新产品。，Gova 系列的 G0 车型以亲民的价格迅速成为爆品，并在今年内始终保持良好的销售势头，G0 车 型Q4 销量约占国内销量的 21.5%。
此外，小牛 MQi 系列的全新智能旗舰款新国标 电动车 MQi2 及其姊妹车型 MQiS 在发布后也迅速蹿红，二者 Q4 总销量约占国内 销量的 21.2%。公司产品结构得到优化，ASP 有望回升。另外，新车型的发布引领公司销量快速提升，公司的三费比例预计将 稳步下降，规模效应的提升将继续增厚公司的净利润。
在渠道端：小牛司在 第三季度新增 182 家国内专营店，创近两年来新高，从而使得国内专营店总数达到 1266 家(截止 2020Q3)，继续拓展国内销售网络。
在全球渠道的推广中，公司继续稳步推进，第三季度不仅国内专营店的数量实现了跃升，而且海外覆盖国家和分销商数量均环比增长 1 个。随着海外疫情发展情况逐渐稳定，公司的全 球渠道有望更加丰富。
高端电动两轮车附加值大，单车 ASP 有望翻倍。电动两轮车在控制系统、电池系统、软件服务等方面有望增加多个附加功能，提高单车 ASP。产品整体智能化后单车出厂价有望翻倍至 4000 元，对应电动两轮车 年需求量的市场规模将从 1000 亿元提升至 2000 亿元。
目前，随着造车新势力的加入及传统龙头的产品升级，国内电动车企业已培育国内市场并向全球高端市场进军;但目前高端电动两轮车销量规模仍然较小，随着高端电动两轮车渗透率提升、适度下沉，高端两轮车市场拥有巨大全球扩张空间。
本文资料来源于方正证券《市值突破 500 亿，如何看待后续空间 》、中信证券《小牛电动(NIU.O)2020 年四季度销量点评》、光大证券《电动两轮车行业点评二》。
