最近，英国脱欧上演一幕又一幕惊心动魄的“大戏”，英镑也随之出现过山车行情，过去一周，英镑/美元先是大幅下跌，周一至今则触底回升。截至周四，芝商所英镑/美元3月期货合约回升至1.3547水平。但问题是英镑冲高能维持多久呢？
英欧谈判大概率无果而终
上周脱欧议题几乎被挤出欧盟峰会议程，欧盟和英国无协议脱欧可能性再度高涨。不过，周日英国首相鲍里斯和欧盟委员会主席冯德莱恩发出呼吁，同意为达成协议“多付出一点”。双方都表示，谈判取得了进展。尽管双方分歧较大，但是双方态度的缓和也让市场看到了一丝丝希望。
欧盟方面一直以来企图推进的方案是，允许双方在担心本国企业处于竞争劣势的情况下请求磋商，并征收关税。但英国此前拒绝了这一提议，认为是对主权的侮辱。上周末的谈判中，双方基于对这一方案的修改做了讨论，试图解决英国的担忧。谈判涉及的问题包括仲裁的角色、以及对出现经济损害标准的设定等。
目前，英国和欧盟贸易谈判的两大棘手问题主要集中在竞争规则和捕鱼权问题两点。鲍里斯曾表示，如果没有达成协议，英国皇家海军将随时待命，以阻止欧盟船只在英国水域作业。一位英国高级官员表示，很可能会拖到圣诞节。市场有观点认为，英国12月31日脱欧过渡期满之前，双方必须达成一项协议，否则英国将不得不无协议脱欧。但是按照这些年的英欧谈判的结果来看，本次大概率又是无果而终，英国和欧盟都不想谈崩，同时又不想损失利益，预计英国脱欧仍将需要较长时间来达成。
英国疫情发展仍是未知数
据Worldmeters，12月16日当天，英国单日新增病例接近2万。英国当局将讨论圣诞期间的新冠防疫措施。多名医务人员呼吁英国人不要在圣诞期间聚会。英国独立电视台（ITV）称，英国政府正计划在伦敦实施三级新冠疫情警戒级别。伦敦的议员和英国卫生部负责护理事务的国务大臣海伦怀特利通了电话，被告知由于新冠肺炎病例激增，伦敦升级防疫警戒级别只是时间问题。
尽管英国启动新冠疫苗接种，但是民众的接种意愿暂时无法估计。暂时将疫苗的有效性排除在外，如果大多数民众接种意愿较强，则英国的疫情或许有所缓解，反之则疫苗研发成功，对英国国内经济的影响不大。不过，新冠疫情的致死率并不高，尤其是青壮年劳动力，但是会在一定时间内影响其工作效率，至少在疫情不能有效控制的前提下，英国经济短期也很难有起色，英镑自然不容易保持强势。另外，英国11月CPI月率录的-0.1%，时隔2个月再次重返负值，这同样佐证强势英镑的逻辑不成立。
美元随时有可能反弹
12月17日，美联储决定将联邦基金利率的目标范围保持在0%至0.25%，并希望将这一目标范围保持在适当的水平，直到劳动力市场状况达到与委员会对最大就业和通货膨胀升至2%，并有望在一段时间内温和超过2%的评估一致的水平为止。另外，美联储表示将继续购买资产，直到“工作完成得很好，真正完成”。发布会过程中，美元冲高回落。
正因为美国方面史无前例的大宽松，目前市场上很多人都看空美元，这种观点与其自身投资的动作是矛盾的。假设他们看空美元，应该减少美国资产投资比例，增加其他市场资产的配置比例，事实上并非如此，尽管投资机构都在加仓其他市场的资产，但是美国资产在总投资中占比并未显著减少。因此，加仓其他市场只是资产的增加，投资比例没有明显改变。
值得注意的是，美元持续走低，意味着1970年代保罗沃尔克构建的体系解体，美元信用闭环的断裂。现在来看，这一概率并不大。因为当今的世界与1970年代-1980年代极为相似，在布雷顿森林体系解体后，美元并没有直接衰落到无人问津，而是通过一系列措施构建了新体系。虽然美元衰落是大方向，但是当下美元的地位还没有其他货币能够取代，所以美元动荡之后形成新体系或许才是未来方向，中短期过度看空美元很难用理性来形容。
总体来看，脱欧和疫情长期仍将压制英镑，短线利好支撑其汇率只是暂时的。被极度看空的美元随时有可能出现反弹，甚至随着新的美元体系建立，美元仍将相对大多数非美货币保持偏强的地位，英镑下行的趋势基本不会改变。投资者可关注芝商所旗下的英镑/美元期货合约(交易代号:6B)逢高做空的机会。
（责任编辑：赵鹏 ）
