大唐集团控股上市敲钟仪式
港交所在年底迎来内房企上市的“双响炮”，在川系房企领地完成上市敲钟后的次日，来自厦门的大唐集团控股也在12月11日擂响了上市铜锣，代码为“HK：02117”的这家房企成为年内的第七个“幸运儿”。在这之前，已有金辉、祥生、上坤、领地等六家房企成功敲开香港资本市场的大门。
此次大唐集团控股共全球发售3.334亿股，香港部分接获2548.5万股认购，而经重新分配调整后，国际部分配售30791.5万股，获得1.32倍的超额认购，发行价定于4.56港元/股，在招股区间的上端。上市首日，大唐集团控股翘尾，报收4.59港元/股，较发行价上涨0.66%，总市值为61.2亿港元。
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打通境外资本市场对于大唐集团控股而言是一个新的开始。在过去，大唐集团融资渠道较为单一，信托融资占比较大，且有三成借款来自民生银行，这对于未来的发展将产生一定的制约。
“融资渠道单一跟公司发展阶段相关，前期因为没有登陆资本市场，以项目融资为主，未来会加大融资力度，债务结构将不断得到优化。”大唐集团财务总监兼资金总监刘伟平在上市当日的媒体沟通会上表示。
而更为现实的意义是，大唐集团眼下也面临着优化财务的命题。今年8月，央行、住建部对房地产融资提了出量化监管要求，对不同财务状况的房企实行差异化管理，这一政策被外界概括为“三线四档”，其中“三道红线”是指剔除预收款后的资产负债率大于70%、净负债率大于100%、现金短债比小于1倍。
按照踩线情况的同步，房企将被分为“红、橙、黄、绿”四档，其中红档是踩了三道红线的，有息负债在2019年的基数上不得增加；橙档是踩了两道红线的，负债总额增幅不得超过5%；黄档是踩了一道的，增幅不超10%；而绿档房企则增幅不超过15%。
以2020年半年报的数据来看，大唐集团脚踩两条红线，为橙档房企。如果按照量化监管的要求，其负债总额将不得超过5%。不过，大唐集团已经在着手财务的优化。
“对于三条红线，我们管理层非常重视。‘房住不炒’以来，政策其实是一以贯之的，这么多年来，地产行业都是在偏紧的政策环境下发展，在应对上大家积累了比较多的经验。三条红线的初衷还是希望行业稳健发展，我们会做好融资渠道开拓，利用起境内外资本市场的融资工具。同时，在内部提高我们的运营效率和周转效率。” 刘伟平直言。
大唐集团总裁郝胜春则向时代财经表示，公司的财务结构在近期会有进一步的优化，这样的优化与业务质量的提高是正相关的。在“三道红线”监管之下，大唐集团将在保持一定增长的基础上，更注重增长质量。
而在上市前，大唐集团已经完成了一轮降负债的动作，其净负债比率从2017年底的1087.9%降到2018年底的408.8%，并在2019年底进一步降低至119.2%。
事实上，房企的规模增长很大程度依赖于高杠杆的撬动，高增长往往都伴随着高杠杆，不少头部房企的崛起都源于加杠杆，大唐集团并不是个例。
过去三年，这家闽系房企实现了体量的快速增长，其收益从2017年的40.19亿元增加至2019年的81.08亿元，复合年增率约为42%。同时，纯利的年复合增长达到了23.2%，优于百强房企的平均水平。
大唐集团将过去几年的快速成长归结于大运营体系的打造，这套在2017年提出的体系被视为大唐集团提速的加速器。继大运营体系后，大唐集团今年再次开展内部运营战略升级，逐步实施平台化战略。
这一战略是以推动快速规模化为目标，通过“开放、合作、共赢”的理念，建立市场化的交易机制，以聚集资金、人才等更多外部资源加入平台成为联盟，并从组织、机制、文化等方面对公司内部进行改革。
伴随合作的增加，大唐集团的销售权益占比有所下滑。不过，郝胜春向时代财经强调，权益比例的提升是大唐集团的方向，“并且是有利润高质量的提升，我们不会为了合作而合作，不会为了做流量而合作”。
区域深耕正在为大唐集团打开成长空间，目前其已经布局了六大经济区，并且在新进入的区域快速打开局面。
据时代财经了解，2019年底，大唐集团正式进入长三角，分别于2019年12月19日、2020年1月3日成立，浙江公司和江苏公司。现阶段浙江公司已经实现9个项目，货值达到百亿；江苏公司已经实现5个项目，货值达到70亿。
按最新统计，大唐集团在长三角、成渝区域的新增土储占今年总新增土储量的34%，这使得其整体土储结构更科学合理，增强了抵御个别区域风险的能力，同时积累了多区域发展潜能。截至8月底，大唐集团的总土储为1118万平方米。
