通化东宝打脸大股东！
11日涨停的通化东宝（600867.SH），紧急公告否认了大股东的业绩承诺，撇清了自己。之前一天，因大股东转让股权时做出高额的净利增长承诺，而被上交所问询。
9月11日晚，通化东宝回复上交所的问询函称，控股股东东宝集团在此次股权交易前，并未就具体的承诺净利润金额与公司董事会、管理层进行沟通。《合伙份额转让协议》中的业绩承诺是东宝集团与受让方协商一致达成的协议安排，不构成东宝集团对公司未来业绩的公开承诺或盈利预测。因此，《合伙份额转让协议》中约定的业绩承诺不构成公司及董事会、管理层对未来业绩的判断。
通化东宝进一步强调，公司最近三年扣非净利润呈现逐年下滑的变动趋势，与相关业绩承诺中的净利润金额增长趋势不一致。
公司公告
三年累计净利润不低于36亿元
9月10日晚，通化东宝发布公告称，公司控股股东东宝集团、东宝生物科技、德弘开远、德弘钰泰于当天签署《合伙份额转让协议》，约定：东宝集团、东宝生物科技将通过天津桢逸间接持有公司的1.83亿股（约占公司总股本的9%），转让给德弘，交易对价19.4亿元。
东宝集团同时承诺，上市公司21-23年扣非归母净利润不低于10.5亿元、12亿元和13.5亿元，且三年累计经审计净利润不低于36亿元。东宝集团将其持有的5000万股股份质押给德弘，以保障协议执行。
此外，自交割日至业绩承诺期结束，东宝集团和天津桢逸支持上市公司分红比例不低于最近一年上市公司可分配利润的50%的议案。
10日晚，上交所发问询函，对东宝集团做出的“承诺数较公司2019年实际扣非净利润增幅较大且逐年增长，与公司最近三年扣非净利润逐年下滑的变动趋势不一致”；以及业绩承诺期内分配利润不低于最近一年上市公司可分配利润的50%，这两方面提出质疑，要求通化东宝予以回复。
原本偏空的大股东减持行为，因为大幅增长的业绩承诺，给了市场以公司未来三年业绩大增的期望，11日，通化东宝股价一改颓势，高开高走，最终在午盘收于涨停。成交量亦明显放大，全天主力资金净流入1.81亿元。
公司经营存在诸多不确定性
11日晚间，通化东宝发布以上回复公告，强调大股东的承诺与己无关。
通化东宝在公告中解释，《合伙份额转让协议》约定的业绩承诺的实现存在一定不确定性：目前公司的主要产品重组人胰岛素产品面临竞争对手市场竞争的不确定性；
公司的胰岛素新产品甘精胰岛素销售仍在爬坡过程中，且未来预计会有其他竞争对手的类似产品获批；
门冬胰岛素、门冬胰岛素 30 注射液、门冬胰岛素 50 注射液、GLP-1 利拉鲁肽注射液等公司的新产品仍在临床试验和报产过程中，面临临床试验和审批的不确定性。
除此以外，政府有关部门正在加快推进药品集中带量采购工作，公司总体还面临带量采购的政策的不确定性。
总之，公司经营存在诸多的不确定性，而业绩承诺未能实现有控股股东的5000万股质押在先，且东宝集团有足够的能力对德弘钰泰进行现金补偿，一切损失与上市公司无关。
（图虫）
券商研究员们很乐观
而实际上，通化东宝强调的不确定性，可能正是东宝集团对外高额业绩承诺的依仗。至少，券商研究员就据此给出通化东宝了未来几年大幅的业绩增长预估。
因为通化东宝三代胰岛素——甘精胰岛素于2月初成功上市销售，在一季度贡献近1000万收入，上半年更实现收入4051.16万元。
尽管，11日通化东宝证券部门人士未向时代财经记者透露7-8月份甘精胰岛素的销售情况，称“数据还没有出来”，但是券商研究员普遍预计，甘精胰岛素全年有望实现1.5-2亿元收入。而甘精胰岛素上半年的毛利高达90.05%，上半年甘精胰岛素市场推广效果良好，后续有望加速放量，再加上疫情影响已逐渐消除，研究员们一致认为，公司业绩有望持续恢复。
此外，公司在糖尿病领域深度耕耘，研发管线覆盖三代/四代胰岛素、以及新靶点GLP-1和化学口服类降糖药物。展望未来2-3年，研究员们预期，2020年底或2021年上半年门冬胰岛素上市销售、2022-2023年门冬胰岛素50/30实现上市销售以及2023年前后重磅品种GLP-1 利拉鲁肽实现上市，多个三代胰岛素和利拉鲁肽接续上市，将为通化东宝的中长期增长增添动力。
未来，随着公司三代胰岛素（甘精胰岛素、门冬胰岛素等品种）以及利拉鲁肽、四代胰岛素等新品种上市，通化东宝业绩将呈现快速增长。
多家券商研究员据此在报告中，给与通化东宝20-22年归母净利润较高预期，其中最高值为10.02亿元、12.54亿元、15.76亿元。
然而，这一切都是最好情况下的预期，一旦任何一个环节进展未能满意期望，上述的美好前景都可能大打折扣。
正如通化东宝在回复公告中强调的，“该等业绩承诺的达成具有不确定性，敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。”
只是，涨停一天的通化东宝股价，该往何处走呢？
