天山生物（300313.SZ）今日继续走强，盘中拉升封板，报34.66元/股，换手率26.06%，成交额达15.36亿元，总市值108.48亿元。
此前9月7日，天山生物尾盘拉升，报收28.88元/股，涨幅19.98%，成交14.83亿元，换手率30.61%。
8月19日至27日，天山生物连续7个交易日涨停，收盘价涨幅偏离值累计超30%，达到异常波动标准，根据相关规定，公司公告自28日起停牌核查。9月2日该股复牌后股价再度连续2个交易日涨停，短短9个交易日斩获9板，9日涨幅累计达297.26%。
自8月17日以来，天山生物股价由5.83元/股涨至今日最高34.66元/股，累计涨幅达到495%，近一年涨停16次。
（“妖股”还能涨吗？来源：图虫创意）
天山生物飙涨，引发了市场对于差异化交易制度的关注。
自8月24日起，创业板存量股票开始实施差异化交易制度，新股前5个交易日施行无涨跌幅设置，自第6个交易日开始涨跌幅限制为20%，存量股票不再实行10%的涨跌幅限制，而是实行20%的涨跌幅限制。
9月8日，广州嘉彰投资咨询管理公司总经理赖海尊向时代财经分析称：“差异化交易制度为天山生物股价短期内暴涨创造了条件。对于20%涨跌幅，监管的态度如何，目前市场上还没有传闻，但是按照现在市场化改革的基调，很难像当时取消熔断机制机制一样，毕竟这还是局部小范围的影响和交流套利手段。”
“差异化交易在A股市场是长期存在的现象，出发点是风险控制、保护中小投资者利益。但在实践中效果并不是太理想，这里面往往包含着一些逻辑盲区，以至于创业板实行注册制后，市场上出现了一批‘垃圾股’的狂欢。”赖海尊说道。
相较于A股的差异化制度，境外成熟的市场，基本上都实行无涨跌幅限制。有分析指出：“A股实行差异化交易，个中或不无今后逐渐与境外成熟制度接轨的可能性。但目前而言，差异化交易在放大了市场盈利的同时，也会放大亏损，因此有进一步完善的必要。”
在赖海尊看来，创业板注册制改革大势所趋，不会因为一时的、个别股票的炒作而影响步伐。相较于熔断机制的影响和时间背景，创业板注册制改革及其正负20%的波幅影响极其有限。作为投资者，需要更好地去理解市场与监管各自的职能和运行规则。
时代财经此前采访得知，天山生物目前存栏肉牛596头，均未出栏销售。基于其业绩与成长性，无法支撑目前的估值。
有分析指出，天山生物完全是疯狂投机的结果。“在二级市场创造了‘财富密码’，所以遭到投资者热捧，监管也开始关注。天山生物非理性上涨，不乏被操纵的嫌疑。虽然A股市场热衷于炒概念股和炒题材，但对于天山生物而言，目前也看不到未来，毫无疑问是疯狂投机的结果。”
9月3日晚间，深交所公告称，将“天山生物”列入重点监控股票，严密监控交易情况，对异常交易及时采取自律监管措施，强化交易行为核查，发现市场操纵等违法违规线索将第一时间上报证监会查处。深交所认为，该股交易炒作迹象十分明显，短线资金接力炒作，大量投资者盲目跟风，机构投资者参与度低。
一是买入以个人投资者为主，买入金额占比97%；二是持股市值小于300万元的中小投资者为核心主力，买入金额占比近7成；三是机构投资者整体参与度低，买入金额占比仅3%；四是从买入居前账户交易习惯来看，平均持股时间短，短线交易特征明显；五是涨停板买入封单较为分散，中小投资者为主要力量。
天山生物成立于2003年，主要从事种牛、奶牛、种羊的养殖、销售和进出口等业务。 2012年在深交所创业板挂牌上市。
上市至今，公司归母净利润合计为-21.52亿元。上半年天山生物实现营收1.1亿元，同比上升77.75%；净利润亏损764.79万元，同比上升58.91%；扣非净利润亏损1116.11万元，同比上升41.04%。此外，公司还面临诉讼风险、质押及债转股风险、银行账户冻结风险等。
