Dolat Capital关于阿波罗轮胎的研究报告
Apollo Tyres（APTY）的20财年第一季度综合EBITDA利润率超出预期，导致了更好的产品组合（更高的替代销售）。尽管OEM业务疲软，但强劲的更换需求推动了销量（同比增长12％）。管理层对改善欧洲业务的收入和盈利能力持积极态度。管理层对20财年第二季度的收入指引持平，鉴于当前的市场条件，20财年的个位数增长较低。
外表
我们将每股收益预测下调了13/16％，并将印度业务的每股估值定为150股（21倍FY21E），将欧洲业务的估值定为40股（21倍FY21E EPS）。我们建议买入，目标价为190。
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