Motilal Oswal在Baroda银行的研究报告
20财年第一季度的PAT为7.1b卢比（我们预计为6.9b卢比），这得益于较低的准备金和库存收益3.4b卢比（同比增长124％）。受国内贷款增长放缓的影响，NII同比增长3％至64.9b卢比（环比下降4.3％）。19财年第四季度，全球NIM环比下降13个基点至2.62％，而国内NIM环比下降2.7个百分点至2.73％，由2.78％（一次性IT退税调整）。国内贷款同比增长5.2％（环比下降3.6％）至5.3卢比。但是，零售贷款增长仍然强劲，增长了20.5％。在零售方面，住房/汽车贷款同比增长17％/ 32％，而MSME贷款同比下降4.6％。总存款同比增长6.4％至8.9卢比，使国内存款准备金率达到68％。国内CASA环比下降3％，因此CASA比例环比下降71bp至36.5％。新的滑价上涨至55.8b印度卢比；其中，INR4.4b归因于IL＆FS组，导致年度滑移率为3.8％。约70％的滑坡来自FY19的观察名单。GNPA / NNPA比率环比增加26bp / 30bp至10.28％/ 3.95％。包括技术核销在内的PCR率为77.3％。
外表
我们估计20/21财年信贷成本将保持在2.0％/ 1.4％的较高水平。因此，我们预计合并后的实体将在FY21提供0.7％/ 12.0％的ROA / ROE。我们将目标价维持在145卢比（1.0倍FY21E ABV）和买入评级。
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