我们认为19财年的盈利增长可能会达到两位数，而20财年的预期是在此基础上实现强劲增长。BNP Paribas Mutual Fund的高级基金经理Karthikraj Lakshmanan在3到5年的角度来看，印度将继续是一个高增长的经济体，其收益将保持健康增长。Moneycontrol的Sunil Shankar Matkar接受采访时说。
编辑摘录：
问：近期市场的大幅上涨归因于FII资金流入大选前的跃升。您认为市场上还有更多的蒸汽吗？关闭A：在选举年中，波动率往往很高，根据过去的经验，市场将注意力转向基本面，结果公布后收益将增长。在CY19下半年，市场可能会开始关注收益增长。
Karthikraj Lakshmanan高级基金经理/法国巴黎银行共同基金对私人银行，保险和消费的积极看法：法国巴黎银行我们认为19财年的盈利增长可能会达到两位数，而20财年的预期是在此基础上实现强劲增长。从3-5年的角度来看，印度将继续是一个高增长的经济体，其收益将保持健康增长。
就估值而言，以1年远期为基础的市盈率比长期平均水平高出约10％，而市净率则徘徊在历史平均水平附近。
问：美国债券收益率的压力可能是FII流入印度的唯一原因吗？
A：很难确定大量资金流入的原因。全球中央银行的鸽派评论是积极流入的关键方面。
除此之外，印度市场，特别是中小型股票市场，在前一年表现不佳，估值具有吸引力，接近长期平均水平。
另外，市场对大选结果的期望可能是另一个因素。
在过去的一年中，FII一直是净卖家，并且在某种程度上低估了印度的规模，这也可能促使印度在一个月内大量流入。
问：您如何在消费空间中消费？
A：印度拥有庞大且不断增长的消费市场。近60％的GDP是由私人消费带动的。
家庭收入的增加，城市化，较低的抚养比，核化是促成这一增长的一些关键因素。
与十年前相比，今天的个人消费也更多。预计这种不断变化的消费模式将使满足这些需求的目标行业和公司受益。
我们认为以消费为主导的增长更具结构性，并且可能会持续很长时间。在消费空间中，我们主要倾向于面向消费者（B2C）的公司。
除传统的消费必需品和汽车名称外，它还包括零售银行，保险公司，零售商，生活方式公司，媒体，油漆和水泥公司。
在该领域内，我们的重点还一直放在领导者，高增长公司和健康的现金流量名称上。
问：您对私人银行和PSU有何看法？
A：在过去的二十年中，私人银行已逐渐从PSU银行中获得市场份额，这是一种结构趋势，并且很可能会继续向前发展。
私人银行具备充足的资本，并有必要进入市场以获取更多资本，除了稳定的管理外，还应专注于零售业务和手续费收入，以提高回报率。
只要零售信贷周期继续保持良好的发展势头，即使公司银行的信贷成本降低，零售业的增长更高，银行业空间也有可能实现高增长。
尽管私人银行的估值有所上涨，但与过去的平均水平相比并不太昂贵。
PSU银行在很大程度上也解决了资产质量问题，并从政府那里获得了资本注入，并且仍在以较低的估值进行交易。
但是，PSU银行存在一些结构性问题，例如高层管理人员的连续性，必须提高业务的整体盈利能力，更好的承保标准，与市场相关的人力资源薪酬以及更好地适应技术以降低运营成本。
很少有PSU银行拥有强大的零售责任专营权，来自子公司的价值以及合理盈利的业务模式，我们认为，如果保持并改善这些业务模式将可以提供上行空间。
问：在最近的中型股上涨之后，您是否还在购买增长或价值股票？
A：去年大部分时间，中型股和小型股经历了调整，导致估值超标的现象得到纠正。
在2019年3月，强劲的FII流量导致市场上涨，估值从低点小幅上升。
但是，在整个市值中，都有大量机会，较高的收入增长和/或较高的现金流量可以使估值合理。
作为公司选择中BMV框架（业务-管理-评估）的一部分，我们一直关注可持续的收益增长和健康的现金流生成。
我们会继续在市值范围内寻找这类公司，只要增长和收益可见性足以证明它们是合理的，我们通常不会回避支付溢价估值。
问：您是否认为NBFC部门的困境已经过去？
A：自2018年9月以来的NBFC流动性危机中，实力更强的亲子NBFC以及拥有以零售为中心的获利特许经营权的NBFC情况更好，并且设法以略高的资金成本渡过难关。他们有获得增长所需的资本和流动性，不应受到太大影响。
批发NBFC和没有亲子的NBFC是除了资金成本增加以外还有资金可用性问题的公司。
尽管过去几个月流动性状况逐渐改善，但其中一些业务将不得不适应较低的增长和盈利能力。
我们一直以来都偏爱B2C业务，在金融领域则更是如此，因为批发贷方在借贷双方均没有讨价还价能力，从而导致价差和回报率均未达到最佳水平，或者降低价差的风险过高。
因此，我们没有批发贷款NBFC。我们继续喜欢以父母为中心，良好的商业模式的零售型NBFC，即使在过去的6个月中，其资金和流动性也没有受到限制。
问：您是否对汽车行业看空或者是购买精选股票的好时机？
A：由于月度销量疲软，我们一直在消费者可自由支配的领域中偏低汽车行业，这是由于各种因素造成的，例如流动性问题，更高的保险成本，渠道中更多的库存以及由于监管变化而导致的车辆成本增加。
原油价格上涨也影响了2018财年的某个时期的买家情绪。
尽管印度汽车行业拥有结构性机遇，但近期的销量前景是负面的，估值还没有完全反映出同样的情况。
因此，我们继续低估该行业。
披露：本文档中提到的部门不构成同一部门的任何建议，法国巴黎银行共同基金在这些部门中可能会也可能不会在未来拥有任何职位。
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