ICICI Direct关于Narayana Hrudayalaya的研究报告
19财年第三季度的业绩好坏参半，收入和EBITDA高于I-direct估计，而净利润低于I-direct估计，这是因为折旧和税率更高•收入同比增长32.2％至732千万卢比（I-direct估计：713千万卢比的收入）主要是由于合并了开曼群岛健康城市并开办了新医院所致•EBITDA利润率同比增长136个基点至10.6％（I直接估计：10.1％），主要原因是其他支出减少。EBITDA同比增长51.5％至780亿卢比（I-direct估计：净利润为7.18亿卢比）•净利润同比下降9.7％至1.27亿卢比（I净利润的直接估计：1520万卢比）。息税折旧摊销前利润（EBITDA）的差异是由于较高的利息成本和税率（46.3％，而2018财年第三季度为42.2％）。
外表
但是，我们对股票保持乐观，因为我们相信在资产权利模型和可负担性理念的支持下，长期前景仍将保持不变。通过将成熟的医院和开曼群岛的FY21E EV / EBITDA评估为8倍，将其他医院和其他业务的FY21E EV /销售额作为1倍，得出SOTP目标价格为250卢比。
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