Motilal Oswal在非盟小型金融银行的研究报告
PAT同比增长21％至0.95卢比（我们的估算：INR1.04b）在19财年第3季度中。NII为3.5b卢比（同比增长39％，环比增长8％），比我们的预期低3％，利润率环比下降40个基点至5.6％。在19MFY19，PPoP同比增长20％，而PAT同比增长26％。其他收入保持沉默，为1.1卢比（环比-14％）。运营费用同比增长35％（环比增长2.6％）至2.7亿印度卢比，导致C / I比微升至60.6％。AUM同比增长62％至217亿印度卢比，其中汽车和MSME图书的支出强劲增长。零售资产占总资产管理规模的81％。零售资产管理规模比上一季度增长9％，而批发资产管理规模由于NBFC账簿的萎缩而下降3.3％。车轮/有担保的MSME /有担保的SME占总管理资产的43.0％/ 31.1％/ 4.0％。
外表
我们估计PAT CAGR为40％（19-21财年），并将目标价格上调至INR720（4.4x FY21E BV）。维持买入。
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