JM Financial对Bandhan银行的研究报告
Bandhan Bank在19财年第二季度报告了强劲的季度，净利润为48.8亿印度卢比（同比增长47％，比JMFe高出10％）。AUM毛额增长强劲（同比增长51％），而支出同比增长71％。尽管PCR量有所减少（尽管330个基点环比下降至47％），但不良贷款总额仍基本稳定在1.3％，总拨备略增至1.1％。Bandhan透露，该公司目前向IL＆FS集团（AUM的1.2％）投资39亿印度卢比，目前被列为标准。银行认为，印度储备银行撤回了开设分支机构的一般许可，不会在短期内对资产负债表的增长产生重大影响：a）Bandhan的平均水平。每个分支机构的存款为3.5亿印度卢比（相比之下，HDFCB为18亿，KMB为14亿）b）银行平均拥有2700个MFI客户/ DSC，而估计容量约为3600个。
外表
尽管在分支机构扩张方面存在不确定性，我们仍然喜欢Bandhan一流的回报指标和强大的运营效率。维持买入评级，目标价不变。
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