由于表现不佳（下降了13.5％，而Nifty则上升了23％），Equitas Holdings的股票已接近其52周的最低点。除了向小型金融银行过渡以及相关的挑战之外，在取消货币化后其微型金融投资组合（MFI）受到冲击，贷款豁免和政治干预的大量涌现也使“道德风险”问题脱颖而出，这也给银行带来了更大的压力。它的财务状况。
结果，这家小银行的支出减少，不良资产（不良资产）猛增。尽管在过去的季度中，出现了增长的新生迹象，但痛苦仍未结束，尽管可能快要结束了。
但是，业务领域发生了战略转移，引起了人们的注意。降低资产负债表风险和使其多样化的任务正在进行中，尽管这同样会限制回报率，但仍将为收益带来稳定性。从19财年起，改善的迹象应显而易见。
关该股票的交易价格为FY19的1.95倍。当前的疲软可能是积累的良好起点。
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尽管数字仍然令人痛苦，但令人鼓舞的是，贷款增长正在回升，而贷款账簿的增量增长是由非小额信贷机构投资组合驱动的。管理层计划采取一项策略，使任何产品都不占投资组合的过多份额。
然而，该公司一直在进行风险管理，尤其是在降低资产账簿风险方面，小额金融业务的份额一直在稳步下降。
从其他方面平淡无奇的结果中获得的另一个关键的积极收获是，营业费用相对稳定，MFI（收款率的稳定性）业务的实际情况略有改善。
业务的长期驱动力是什么？
通过提供多样化的产品来满足金字塔底层的需求–该公司打算利用其MFI网络扩展业务，但提供多样化的产品套件以减少对任何产品的依赖。无抵押贷款的份额已经下降到39％，并且有可能进一步下降。
到18财年，小额信贷机构投资组合的份额将缩减至约30％，到20财年将缩减至15％。重点是通过推出新产品（例如LCV，经销商融资和正式贷款的商业贷款）以及从更多分支机构推出现有产品，来获取客户并扩大非MFI产品种类。
推动加速增长的存款–新银行正在稳步增加存款，现在存款占总借款的42％（低成本CASA为11.9％）。资金成本显示出下降的趋势，鉴于资产账簿从超高收益产品中撤出，这应该会掩盖利润。
随着资金成本的下降，在不影响回报率的前提下，开展风险较低的业务将变得更加容易。
资产质量，痛苦点-尽管资产质量不能提供很多安慰，但值得注意的是，微型金融账目中的“有风险的本金”为17.6亿卢比，而14亿卢比已经是新NPA的一部分。
关于小额信贷机构的账目，在全部PaR（有风险的本金）投资组合中，17.6亿卢比中，该银行已经提供了7.6亿卢比，并有望恢复至2亿卢比，从而使其收益增加了2亿卢比。 75-80千万。（前标准客户的）收款效率> 99.9％，表明今后的痛苦有限。因此，该银行距离这个问题的完全解决还差几个季度。
成本/收入比：最坏的情况可能在后面：在转为一家小型银行之后，由于负债分公司的推出，相关的招聘和技术投资，Equitas的成本收入比一直较高。加上收入的突然下降，导致成本/收入比突然上升。该公司预计成本/收入比率将稳定在当前水平，并随着资产开始生产而从19财年开始逐渐下降。
我们预计在FY18下滑之后，FY19将是复苏的一年。银行资本充足（34.3％的资本充足率），一旦房子放好后就不会受到资本增长的限制。该股票的合理估值为FY19的1.95倍，当前的疲软可能被认为是为了逐步回升而积累该股票。
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