Pro Medicus Limited（ASX：PME）的股价在过去5年中从95美分飙升至今天的28美元，但与知名的股价增长竞争对手Afterpay Touch Group Ltd（ASX：易于）。
这可能是因为Afterpay是一个越来越普遍的面向消费者的业务，而Pro Medicus在面向企业的，基于云的软件即服务领域（SaaS）中运作，而该领域目前受到强大的机构投资者的关注。
2019年5月30日，高盛研究部门开始对Pro Medicus进行报道，并对医疗行业的业务和其他参与者提供了一些有趣的见解。
Pro Medicus主要通过其Visage 7技术平台向医疗保健提供商提供医学成像软件，高盛指出其取得了令人印象深刻的进步。
“公司已与美国前20大医院中的5家签订了长期合同，其中包括享有盛名的Mayo Clinic和Partners Healthcare网络，我们认为这是对该技术的有力证明。分析师表示，我们看到该群体进一步渗透的明确空间，随着往绩的增长，我们预计大众市场渠道的渗透将缓慢而稳定。
我认为有两点需要注意。
首先，Pro Medicus似乎在利润丰厚的领域中拥有市场领先的软件，这对于小型或中型科技企业而言是不寻常的。从长远来看，这可能为其提供一定的定价能力和竞争优势。像查理·芒格（Charlie Munger）这样的传奇投资者经常将定价能力或市场领先产品作为公司要寻找的关键素质。
Wisetech Global Ltd（ASX：在SaaS领域中的另一项业务，通常被认为是该领域的市场领导者，已建立起护城河或竞争优势。WTC）。它的股票也受到冲击，但是Wisetechs最近的增长大部分来自收购。
值得注意的是，Pro Medicus正在产生强劲的有机增长，在我看来，这使其比Wisetech的潜在前景更好。
由于其增长前景，高盛预测Pro Medicus在2019财年至2022财年的复合年均EBITDA增长率为23％。
这意味着就即将到来的EBITDA增长而言，高盛是ASX医疗保健行业的首选，领先Japara Healthcare Ltd（ASX：JHC），Healthscope Ltd（ASX：HSO），Cochlear Ltd（ASX：COH）和Fisher＆Paykel Healthcare Ltd（ASX：FPH）。高盛预测，这些竞争对手将在2019财年至2022财年之间实现10％至15％的复合EBITDA增长，如果实现的话，这仍然相当可观。
但是估值不高吗？如今，Pro Medicus的股价曾创下28美元的历史新高，现在价值29.4亿美元，以财务状况不佳为基础，这似乎很可笑。
然而，其未来将取决于股票市场，高盛预测Pro Medicus将在20财年实现2570万美元的利润和6420万美元的收入，这意味着每股收益25美分，净资产收益率为40.4％ 。
然后我们可以看到Pro Medicus是如何以高毛利率运营的盈利资产，而高毛利率是基于云的SaaS业务的名片。
高盛证券（Goldmans）仍预测股价为28美元，低于112倍的20财年预测每股收益和93倍的21财年预测每股收益30美分。高盛对该公司的12个月目标股价为24美元。
正如分析师所承认的那样，可能影响估值的一个未知因素是Pro Medicus在其持续报告的销售渠道中获得了巨大的新客户成功。值得注意的是，管理层在保持乐观态度方面拥有良好的记录。
尽管如此，目前股票几乎在所有方面看起来都很昂贵，但存在下行风险，不会给高盛分析带来意外惊喜。因此，Id会将其视为当前暂存状态。
