成为表现最佳的ASX大银行股票并不总是一件好事。最近几个月，澳大利亚联邦银行（ASX：CBA）的股价大跌，但摩根士丹利（Morgan Stanley）告诉投资者，应利用涨势来出售该股票。
在过去的三个月中，澳大利亚和新西兰银行集团（ASX：CBA）的股价上涨了9％澳新银行（ANZ）的股价上涨了2％，遥遥领先。
相比之下，西太平洋银行（ASX：WBC）股票价格和澳大利亚国民银行有限公司（ASX：由于S＆P / ASX 200（Index：^ AXJO）（ASX：XJO）指数正努力保持收支平衡，因此在同一时间范围内，NAB股价均下跌了约2％。
为什么CBA股价表现出色
可能有一些原因。逢低吸纳的股票价格，其决定撤出其资金管理业务的决定以及我们最大的国内银行的相对强劲的资产负债表可能会吸引他们，而在该行公布了相当不错的利润结果之后，可能会鼓励其他人突袭。
摩根士丹利（Morgan Stanley）还强调了其简化策略，高于同业住房贷款的增长，后记账本重定价收益以及新西兰储备银行（RBNZ）的资本提案，这是导致该股表现不佳的其他一些原因。
“尽管如此，鉴于零售银行盈利能力面临压力，住房前景恶化，持续的再投资和合规负担，资产销售出现的盈利漏洞，有限的贷款亏损误差率，完全的绝对和绝对收益，我们仍维持超配（减持）相对交易倍数。”摩根士丹利说。
2019年资本回报率意外
然而，该经纪人承认，CBA有潜力在2019年通过股票回购和特别股息来激发投资者。
这是因为预计CBA出售其殖民地第一州全球资产管理（CFSGAM）部门后，将拥有比所需更多的现金。
“我们预计一旦宣布资产出售完成，CET1比率将增加至〜11.7％。这意味着CBA将拥有比保守的CET1比率高出11％的约34亿澳元的多余资本。”
“我们认为它可以在FY20E期间进行约35亿澳元的回购，尽管我们强调了在2019年6月底之前以每股约15亿澳元或0.85澳元的价格完全免税的特别股息的替代方案，接下来的回购规模较小，为20亿澳元年。”
并非所有的好消息
摩根士丹利（Morgan Stanley）警告称，但如果CBA也决定保留其大部分零钱，也不要感到惊讶。
鉴于不确定的经营环境以及房价今年可能进一步下跌以及监管机构要求银行保持更大资本缓冲的压力，CBA可能会选择更为保守的方法。
摩根士丹利（Morgan Stanley）将联邦银行的目标股价定为64.50澳元。
