他们说，最好的购买时机是街头流血。这是否意味着Retail Food Group Limited（ASX：RFG）（“ RFG”）现在可以购买了吗？
这是一个有趣的难题。当然，如果股价按每股5美元的12倍市盈率定价，那么现在必须以1.14美元的绝对价出售，尤其是如果该公司能够削减成本并提高销售和利润吗？
也许可以，但我不确定。正如我们上周所写，RFG对其施加了严格的银行契约，并削减了其股息。除其他事项外，零售食品需要每年赚取9000万美元的基础收益，不包括利息，税项，折旧和摊销（EBITDA），并在2019年3月2日之前偿还1250万美元的债务。
1,250万美元的债务可能不会成为问题（RFG当前拥有800万美元的现金），但9,000万美元的EBITDA可能很难遵循。2018年上半年基础EBITDA的RFGs为4,570万美元（如果我们将其翻倍以接近全年，则为9040万美元），低于去年上半年的5500万美元。这仅略高于9000万美元的最低要求，并且没有太大的出错空间。
RFG拒绝提供全年指导，但可以肯定的是，鉴于对严峻的零售环境的评论，收益将保持疲软。退出网络的加盟商数量也将证明是关键–进一步关闭门店对RFG来说是个坏消息。
EBITDA的约定可能是可行的，但Retail Food Group还必须在24个月内将其净债务与EBITDA的比率降至2.5倍以下。如果收益继续疲软，则可能迫使公司开始出售资产以偿还债务。
还有一个问题是，特许经营网络是否像媒体报道所表明的那样腐烂。很难就此形成准确的意见，但是，如果这是真的，那么肯定会有更多的特许经营者有可能失败或留下特许经营权而不是续约吗？
鉴于以上详述的财务压力，我认为零售食品集团无法做出任何改变来使加盟商的生活更轻松。
年度报告中指定用于增强加盟商现场服务模式的150万美元几乎是少得可笑的-如果企业没有承受如此巨大的压力，那将是可笑的。与RFG的目标是每年节省1000万美元的成本相比，这显得微不足道，因此，我怀疑加盟商的条件是否会大大改善。因此，如果加盟商基础确实在财务上处于紧张状态，那么它可能会继续恶化。
零售食品集团是我非常熟悉的一家公司，已经担任了几年股东（我在八月份出售了我的股票）。我愿意以正确的价格购买它，我确实认为，通常在不确定性达到最高时购买股票。
但是，我对业务的基本实力以及它是否可以实现其目标或收益是否会继续恶化都不太满意。因此，我暂时避开了零售食品集团。
