如果您是fool.com.au上免费文章的常规读者，您将知道我们中的一些作家对Woolworths Limited（ASX：哇）。
毕竟，您每天都能以比一年前价格低26％的折扣购买澳大利亚最赚钱的连锁超市。
Woolworths过去12个月的股价。资料来源：www.asx.com.au
我个人认为，Woolworths最近占最高份额的两倍，占我整个股票投资组合的9.5％！
您需要考虑ithellip的1大理由
随着股价的迅速下跌，伍尔沃斯（Woolworths）预测，股息收益率将升至5.1％以上，这完全是坦率的。根据坦率的信用进行调整后，其收益率飙升至7.3％以上。
考虑到Woolworths股息的可靠性和当前的低利率环境，至少考虑在您的投资组合中拥有一些股份是有意义的。
物有所值吗？
在计算估值数字之前，了解您准备购买股票的业务以及（最重要的是）意识到风险至关重要。
您不必身穿华而不实的分析师身份即可识别风险并了解Woolworths这样的企业。
风险
Woolworths的股票下跌，是因为投资者和分析师越来越担心Wesfarmers Ltd（ASX：WES）–以及外国巨头Aldi，Lidl和Costco Wholesale Corp.
然而，Roy Morgan从2014年开始的研究发现，Woolworths和Coles控制着当地超市74％的空间。
它还说，德国巨头Aldi控制了10％的市场，从而取代了Metcash Limited（ASX：MTS）拥有9.5％份额的IGA商店。其余部分由独立人士组成。
在2014财政年度，Woolworths澳大利亚食品，白酒和汽油部门占集团收入的79％。
资源：年度报告
从历史上看，其息税前利润率也相当强劲。息税前利润（EBIT）是一种财务指标，从本质上讲是利润，这是在不考虑企业融资方式的前提下。
EBIT是评估单个业务线（例如房屋装修）的盈利能力的最佳方法，因为它们的资金结构可能会有所不同。
例如，Masters由Lowes of America拥有，而BIGW不是。EBIT使他们的回报具有可比性。
在扣除公司成本和重大项目之前，澳大利亚食品，酒和汽油业务部门在2014年的息税前利润率为7％。这意味着，它在商店中每花$ 100赚取$ 7的部门利润（税前，利息等）。
这与我对Coles的EBIT利润率为4.4％的估算相比是有利的。
这是整个集团的利润状况，以及我对未来的期望。
Woolworths的历史利润和我的预测。资源：年度报告
显然，考虑到如此巨大的利润来自超市，整个Woolworths超市面临的巨大利润压力都会对集团产生深远的影响。
您会从上图注意到，但我已经预测到2017年集团利润率将下降。大约在那个时候，我相信很有可能开始看到房屋装修部门-特别是硕士-开始获利。
对我而言，它在2017年，2018年或2019年收支平衡还是没有关系的，因为我是长期投资者。而且，我有信心迟早会扭亏为盈。
在其2013财政年度，澳大利亚房屋装修市场的价值估计为450亿澳元，前三名仅占22％。
那么，伍尔沃斯的股票值多少钱？
好吧，这取决于。
保守估计
基于整个集团的适度，低个位数的收入增长；最终增长率为2.5％；每年约24亿美元的资本支出；加权贴现率为8.3％；根据我的现金流折现模型，Woolworths的股价约为19.87美元。
更公平的估计
但是，将我的估值调整为适应当前的低利率环境并使用3％的最终增长率得出的值为28.39美元。
全面评估
通过合并其同行和具有类似特征的澳大利亚证交所上市股票的当前市场估值，我们可以提供更强大的Woolworths股票估值。市场暗含Costco，Telstra Corporation Ltd（ASX：TLS），Wesfarmers和Woolworths可以在下面找到。
公司市盈率Telstra16xWesfarmers27xCostco Whole Corp27xWoolworths 14x平均21x每股收益（EPS）1.92美元隐含估值40.32美元一些财务评论员使用市盈率为股票提供相对估值。
尽管此模型在价值投资者中的信誉非常有限，但从上表中我们可以看到，Woolworths及其竞争对手的平均市盈率为21倍。以今天的每股收益1.92美元计，这意味着每股估值为40.32美元。
公司企业价值EBITDAEV / EBITDATelstra $ 87,549.00 $ 11,135.007.86xWesfarmers $ 49,768.00 $ 4,648.0010.71xCostco Whole Corp $ 59,065.00 $ 4,249.0013.90xWoolworths $ 37,822.40 $ 4,771.007.93xWaverworths $ 37,822.40 $ 4,771.007.93xAverage：10.09xFy14，EDA $ 61。使用企业价值（EV）计入利息，税项，折旧和摊销前的收益（EBITDA）模型，可以更准确地估算Woolworths股票的市场价值。如上所示，根据EV / EBITDA模型，Woolworths股票的公允价值应在38.81美元左右。
隐含价值加权EV / EBITDA $ 38.6120％DCF-保守估计$ 28.3935％DCF-公平估计$ 19.8735％P / E $ 40.3210％内在价值：$ 28.65根据理论上的稳健性，使用加权比例将所有模型合并在一起，可以说是对任何公司股票进行估值的最佳方法。
如果您不理解我上面使用的每个工具，那就可以了。您当然并不孤单。
根据我上面使用的所有估值工具的任意加权，我相信Woolworths股票的公允价值可能会跌至28.65美元左右。
继承人
尽管我对公允价值的估计可能与Woolworths当前的每股26.90美元的市场价格相称，但是提醒投资者，无论迟多少次估值（无论您做多少次！）都被证明是错误的。
彻底的定性研究是无可替代的。
确实，这只是我对公允价值的估计。就我个人而言，我通常只购买我能够以比我估计的价值低30％的价格购买的股票，以确保在我的模型错误的情况下确保健康的安全裕度。
我今天要买伍尔沃斯的股票吗？
以今天的价格，我认为，如果您希望获得5％以上的可靠收入，则可以轻松地将一些Woolworths股票添加到您的投资组合中。
它们绝对不是便宜货，因此在未来几年内不太可能破坏市场。但是，在这种低利率环境下，超市巨头支付慷慨的完全免税的股息收益率的能力无疑具有吸引力。
