雀巢印度评分：买;收入在线，在Thequarter下滑倒了

依偎在Q4CY20收入（上涨9％Y-O-Y）符合我们的估计，但eBITDA（上涨10.3％）和PAT（上升2.2％Y-O-Y）。国内销售额（y-O-y y）持续了两位数的增长轨迹，而且表现优于同龄人的英国人的高价为6.1％-Y-y。由于较低的咖啡出口，出口依次恶化：Q4CY20中的7.7％Y-O-y与Q3CY20中的9.4％Y-O-Y生长相比。随着经济开放，在营业外渠道的需求继续改善。雀巢的高创新和“溢价”议程和基于群集的分销策略在赛道上，我们相信这将维持。保持购买，TP为21,110。