NMDC的月度销量在FY19首次掀起3.5米，由Chhattisgarh和Karnataka Segments浮现。关键亮点如下：1）销量跃升17％Y-O-y至3.6 mt。2）由于在Donimalai的持续生产停滞不前，生产量将3％y-O-y沿3.3mt。3）kiocl和rinl拾起的kiocl和rinl的速度下降了。我们期待：1）Chhattisgarh的生产上涨部分弥补Donimalai的损失; 2）我们的19亿美元待实现30.6吨。然而，我们认为，在Donimalai的生产停止和对钢铁厂的调试的不确定性将继续突破股票。维持“HOLD / SP”，目标价格为INR100，暗示5.5倍2020E EBITDA的退出倍数。
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