M＆M的卷继续受到拖拉机的强烈需求和LCV段的循环恢复的推动。UV业务继续拖累M＆M在过去3年中失去14％的市场份额，但鉴于极低的基础，即将推出的推出（MPV / Mahindra品牌Tivoli）和刷新（Kuv100 / Tuv300）应该促进FY19E的数量增长。增加政府对农村经济的关注可以加速农场和汽车细分的增长。股票在过去12个月内达到了5％，目前在15倍FY19核心自动PE交易。我们从“累积”升级到“买入”，目标价格为895卢比。
驾驶拖拉机的机械化已经过于18财年的剧烈恢复，我们预计这将继续在良好的季风，健康的农场生产和崛起MSP的后面继续。熟练的劳动力短缺导致需要加强机械化，这反过来又导致结构性转变为更高的惠普拖拉机，加速增长和提高盈利能力。随着拖拉机推出的成功，我们预计将在19E的M＆M继续进行两位数的增长。
