美债连续上行四个月，华尔街巨头仍不信邪，坚持看空立场。
贝莱德和摩根大通继续押注美债收益率上升，预测到今年年底，10年期美债收益率将从上周五的1.285%水平反弹至1.8%。今年3月，收益率正是从接近1.8%的高点持续回落，本周一度跌至1.13%。
分析师认为，这一局面反映了市场对经济前景的悲观预期，但和实际情况相比有些过度。
一方面，卖盘明显减少。贝莱德首席固收分析师Scott Thiel表示，虽然近段时间的疫情回潮确实削弱了债市乐观情绪，但还不至于到达现如今看不到什么新卖盘的局面。
我们仍然认为重启是真真切切的，经济正在复苏……在当前环境下，美债收益率太低了。市场对经济前景过于悲观。
据花旗，6月份由于有更多未偿还债务到期，美国国债净供应与前几个月相比有所减少。尽管许多投资者数月来一直持有看跌头寸，但他们不愿在市场走势不利之际卖出更多债券，以扩大这些头寸的规模。
摩根大通策略师进行的每周客户调查显示，自6月中旬以来，投资者已减少了对美国国债的做空。但以历史标准衡量，剩余的空头头寸仍然很大。
另一方面，对经济复苏的担忧也在扩大买盘。荷兰国际集团(ING)高级利率策略师Antoine Bouvet表示：
从表面上看，这一水平符合衰退环境……人们对复苏的力度有一些适度的怀疑，这意味着在央行仍在购买大部分安全资产的同时，对安全资产的需求会进一步增加。
美联储已承诺每月购买1200亿美元美国国债和抵押贷款支持证券(MBS)，直至经济复苏取得“进一步实质性进展”。美联储主席鲍威尔曾表示，有关最终缩减购债规模的讨论正在进行中，但各方对时间和速度存在激烈争论。
但Bouvet同时也对美债购买狂潮的力度提出质疑，称“我不确定市场是否真是这么想的”。
分析师认为，买卖方两相结合，使得美债收益率过度下行。与此同时，经济的强劲复苏或将在未来一段时间扭转收益率下滑，推动国债启动反弹。
摩根士丹利宏观策略全球主管Matthew Hornbach表示，“经济数据肯定是推动利率继续上行的因素之一”，“自6月FOMC会议以来，数据一直明显走强，金融状况也有所改善”。 他预计，这将促使美联储在9月公布更多细节，为2022年3月开始逐步退出购债措施做准备。
如果情况如我们预期的那样，国债市场将拥有更高的收益率。
摩根大通固定收益国际首席投资官Iain Stealey预计，到今年年底，美国10年期国债收益率将反弹至1.5%至2%之间。但就目前而言，摩根大通尚未增加对美债空头头寸的规模，表示真正采取做空行动前“如果看到市场出现好转，会更加放心”。
