《投资者网》特约国金证券分析师毛锐
周二早盘A股三大指数开盘涨跌不一。开盘之后指数冲高回落，保持横盘震荡至。接近中午，指数开始逐步回升。午后，指数继续震荡上行，创业板指涨超1%，沪指翻红。临近尾盘，指数仍持续走高。最终，上证指数、深成指、创业板指分别以跌0.47%、1.36%、1.89%报收。盘面上，个股涨多跌少，上涨个股占比近7成，涨停股（剔除ST和未开板次新股）29家，显示市场情绪一般，赚钱效应偏强。
本来看好的“红周一”，结果盘中风向突变，冲高回落。而就在市场已处于颓势，又有隔夜美股出现较大调整，本来不报太大希望之时，昨天市场却反而给大家带来一个小小的惊喜。
虽然昨天上证指数涨幅不大，但深成指和创业板指跌都收复了前一天的失地，市场重新稳住了阵脚。技术上收出光头阳线，30分钟MACD指标出现金叉，小分时反弹还有延续的可能。不过也存在了一个明显的问题，那就是成交量。昨天两市成交额加起来只有6674亿，创下了节后的新低，反映出来的还是资金参与意愿不强以及缺乏增量资金。之前锐叔多次提到，9月4日3360-3374缺口上沿对应的筹码峰值位压力较大，这里堆积了大量7、8月高位震荡时留下的套牢盘，没有个上万亿的成交量水平，难以有效突破。
此外，市场情绪有所回暖以及北上资金在上午的流入，是带动昨天市场反弹的重要因素。市场情绪的回暖，又主要受创业板注册制次新股和可转债的热炒所带动，但这些投机性的炒作并不具备较强的趋势性。而北上资金下午则转为持续流出，看来“聪明钱”也在高抛低吸跑短差。就这两点来看，对后市上涨的持续性也不能报太大的希望。
当前市场最担心的还是在于后市供求关系上，尤其是“巨无霸”蚂蚁集团的登陆可能带来的扰动。昨天信报援引市场消息称，蚂蚁初步计划于下周二至周五（27日至30日）招股，拟在11月6日A+H股同步挂牌，以上仅是初步时间表，最终可能有变。昨天给大家分享了2013年以来A股前五大IPO的案例上市日前后3天大盘表现情况，也确实存在着明显的扰动现象。而扰动主要产生在上市日前后的几天，虽然现在还不是特别的“紧迫”，但只要这个事情不落地，资金就不敢真正的放开手脚，向上空间也就会一直被压制。
板块和热点方面，昨天盘面上，注册制次新股领涨两市，酿酒、汽车、锂电池等涨幅居前，银行、纺织、煤炭等板块指数小幅收跌。
创业板注册制次新股是昨天市场市场最靓的崽，这里没有多大的基本面逻辑，基本上就是纯资金推动。因为，一个现成的对比，就是上海主板新股，因为只有10%的涨跌幅限制，就明显不受资金青睐，昨天上市的N北元，连首个涨停都封不住，相比创业板新股上市的表现简直就是天壤之别。
这两天比创业板注册制次新股更疯狂的则是可转债。其中，蓝盾转债前天从180上涨至280，昨天开盘后又一路上涨，最高涨至460附近，相当于两天涨了150%。在蓝盾转债的超强赚钱效应刺激下，昨天早盘整个转债市场再度火爆，多只转债触发临时停牌。资金之所以看中可转债，是因为相比创业板20%的涨跌幅限制，其可以涨得更多（无涨跌幅限制），而且还可以T+0。不过这里，锐叔想提示一下风险。一方面，上涨虽然很刺激，下跌起来也是很刺激的。像昨天的蓝盾转债，虽然一度上涨至460元，但是随后又一路下跌至320元，如果追在高位又没及时卖出的话，那么半天就能亏损30%。另一方面，炒作转债还有一个风险——转债遭遇上市公司强制赎回的风险。转债市场规定：如果一只可转债已经进入转股期，并且正股股价在连续30个交易日内有15个交易日收盘价格超过1.3倍转股价，或者剩下的未转股转债余额不足3000万元，那么上市公司可以提前强制赎回相关转债。而一旦上市公司宣布提前强制赎回，那么持有转债的投资者最终只有两个选项：要么按面值100元卖给上市公司，要么按照转股价转换成正股，然后卖出股票。如果选择前者的话，大概率是巨亏，因为大多数转债价格都在100元以上，甚至有的高达数百元；如果选择后者的话，得看转债价格相比转股后卖出的收益（溢价率），有的溢价率很高的转债，即使转股后卖出还是会巨亏。所以溢价率很高的转债，一旦出现上市公司提前强制赎回，持有者会在二级市场大幅抛售，使得转债价格大幅暴跌。之前有一个例子，泰晶转债在市场疯狂炒作下，价格一度达到420元，结果触发了上市公司可提前赎回的条款，所以5月6日，泰晶科技发布公告宣布提前赎回泰晶转债。后面短短几天，价格就被打回原形，参与者损失巨大。
无论是创业板注册制次新股也好，还是可转债也好，就是纯资金博弈，不是不可以参与，但一定要看自己有无这个能力来参与这类博弈。所以，对于大多数人来讲，锐叔想说的是：耕耘好自己的一亩三分地，不在自己的能力圈之外做投资。
汽车板块包括新能源汽车、锂电池，这几个板块指数昨天收出大阳线，并且已逼近前几天的高点，创新高几乎十拿九稳。盘中消息面上有个刺激：发改委表示，将推动汽车和家电消费转型升级，促进汽车限购向引导使用转变，鼓励各地出台促进老旧汽车置换政策。汽车尤其是新能源汽车产业链，是锐叔前期重点看好的方向。对于新能源汽车来说，短期的驱动主要是“十四五规划”调高目标的预期 （从工信部已发布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035 年）》（征求意见稿）来看，2025 年新能源汽车新车销量占比将达到 25%左右，而 2019 年新能源汽车在新车销量中的占比仅为 4.8%。）。中期的推动则来自于行业景气度的快速、大幅的上升：根据乘联会数据，9月新能源汽车批发销量突破12.5万辆，同比增长99.6%；根据交强险数据，9月国产新能源乘用车上险数11.3万辆，同比增长246%；欧洲新能源汽车9月销量爆表，欧洲主要八国9月销量达到历史高点，预计整个欧洲9月电动汽车同比增长181%。而长期来看，则是取代传统能源车的巨大市场空间。特斯拉为全球新能源汽车标杆企业，对推动汽车电动化发展具有重要意义，最近特斯拉国产Model 3的大幅降价将进一步提升新能源汽车性价比，将使电动车性价比超越燃油车拐点提前。对于新能源汽车，建议从四条线挖掘机会：1）特斯拉放量将给已有的供应商带来确定性机会；2）特斯拉国产化率逐步提升，更多本土优秀供应商有望进入特斯拉产业链，潜在供应商未来可能受益；3）特斯拉国产化有望进一步刺激私人消费，扩大电动车市场整体规模，有利于行业发展。国内的整车企业也在电动车领域迅速跟进；4）磷酸铁锂在以特斯拉Model3和比亚迪汉为代表的明星车型带领下提升趋势有望延续。此外，近期新能源汽车中最大的一匹黑马是五菱宏光MINI EV，已连续两个月击败特斯拉，夺得8月和9月新能源汽车销量第一，成为新一代“神车”。昨天港股五菱汽车收涨17.65%，15日该公司股价曾一度上涨超60%。与宏光MINI EV产业链相关的公司，也可留意一下。
昨天提到了一个潜在预期方向，那就是新冠疫苗概念，主要预期是，最快10月底就会迎来部分新冠疫苗三期临床揭盲，也就是说，离国产疫苗正式上市的时间点已经越来越近了。昨天这方面又有新的消息，在国务院联防联控机制召开的新闻发布会上透露，我国目前已经有4个疫苗进入临床三期，6万人接种无严重不良反应。预计到今年年底，我国新冠疫苗的年产能能达到6.1亿剂。从已经接种的出国人群的效果来看，没有出现感染案例。另外据中青报，有关专家介绍说，我国的新冠病毒疫苗，有望今年底投入市场。值得关注的是，浙江嘉兴公布疫苗定价之后，绍兴今天也发布了新冠疫苗接种须知，同时公布了价格。从市场的反应来看，昨天已有个别相关股开始拉升，后市可以继续关注。
操作策略：
昨日虽然企稳反弹，但从成交量创了节后的新低来看，仍不足以支持向上突破3360-3374缺口上沿的筹码堆积峰值压力位，短期继续上升的空间很有限。同时，在市场供给压力增大预期下，后市仍存在阶段性调整的可能。中期来看，货币政策逐步回归常态化，资金面处于相对平衡状态，中期市场呈现区间震荡的概率较大。操作上，建议控仓观望为主，重仓者则以逢高减持为主。中线可逢低关注“低估值+（顺周期+可选消费）”品种、新老基建、新能源汽车产业链等方向。
（国金证券毛锐 SAC执业编号：S1130519020002）
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