拉杰夫·斯里瓦斯塔瓦
预算提出更高的附加费后，外国证券投资商（FPI）的持续抛售使印度股市感到不安，7月份BSE Sensex和Nifty分别下跌了6％和7％。
FPI已在印度市场出售了超过17亿美元的股票，这是过去10个月以来的最高资金流出。市场气氛继续保持紧张。
关消费放缓，以及近期预算中没有采取任何补救措施以恢复增长的措施，在投资者中并没有很好地下降。
相关新闻企业减税欢呼：自2019年9月以来40支NSE股票上涨了30-108％，这11种中小型股从52周的高点下跌了30-70％：该买入吗？“漂亮的人可能在2020年预算之前触及12,500； L＆T，Kotak Mahindra和Titan的首选”市场热切期望政府采取某种刺激措施来启动增长，如果没有私人资本支出的回升，如果没有这种刺激，企业将难以报告可持续增长。
糟糕的公司业绩在15年多的时间里导致了印度股票市场的贬值。由于对增长的担忧，中小盘股继续首当其冲。
由于BSE 500公司的平均增长率为负5％（前BFSI），因此19财年第四季度的缓慢增长给企业收益带来了损失。
同样，到目前为止，20财年第一季度的公司收益看起来并不令人鼓舞。包括银行在内，超过520家公司的平均收益增长率仅为5％以下。
公共部门银行增加注资（700亿卢比），以及通过一次性的部分信用担保（为期六个月）为NBFC复兴提供动力，从而为购买高评级债券的PSB带来高达10％的首次损失财务状况良好的NBFC的合并资产（在20财年不超过10亿卢比）不足以恢复陷入困境的微型，中小型企业（MSME）。
值得注意的是，由于MSME对印度GDP的贡献率超过30％，因此政府采取补救措施来促进部门增长至关重要。
在全球经济放缓并导致出口萎缩的情况下，必须增加国内消费以支持经济。
鉴于因全球现象和良性通货膨胀而导致商品价格上涨的可能性最小，印度储备银行（RBI）实质上将推动进一步降息。
尽管如此，我们了解到NDA 2.0完全致力于实现高增长，并将在适当时候采取必要的措施。
但是，在过渡期间，市场可能会一直保持波动，直到真正看到经济复苏的迹象和盈利增长更好的可见性为止。
在大多数情况下，我们一直建议投资于具有更好的盈利可见性和健全的公司治理的优质中型股。
然而，只有少数精选的大盘股在2019年7月做出了很大的调整，它们提出了不错的风险回报主张。我们建议投资者有选择地查看这些股票。
考虑到总费用比率低和波动期间的良好记录，对ETF等被动管理型基金的投资（尤其是较低的波动性和收入支付）似乎也是谨慎的。
（作者为信实证券零售经纪业务负责人）
