Prabhudas Lilladher的V.I.P.研究报告产业领域
由于大众品牌Aristocrat和高端品牌Caprese（尽管基数较低）的强劲增长，进一步受到背包的支持（类别增长过快），VIP的收入同比增长20.0％至43.5亿卢比（PLe为44.2亿卢比） 30％）。然而，由于1）不利的产品组合，2）进口关税增加5％和3）卢比贬值10％，毛利率同比下降710个基点至47.5％（PLe为46.6％）。尽管该季度的利润压力明显，但产品溢价（Caprese和Carlton的份额上升以及品牌VIP的重新定位），采取标定价格上涨的战略以及孟加拉国自有设施的产量增加的策略将有助于在19财年实现EBITDA利润率增长130个基点。 21E。鉴于有组织的行李箱行业的市场领导地位（约50％的收入份额），多元化的产品组合（六个品牌和超过1,500个的多个SKU）以及扎实的品牌显着性（品牌价值约为5-7％，我们对VIP持乐观态度销售）。
外表
考虑到强劲的增长前景（销售额/ PAT的复合年增长率将比19-21财年增长21.8％/ 29.0％）以及机会市场的规模（向有组织的市场过渡），VIP认为该股的市盈率为33倍。消费税后的处置。维持买入评级，目标价为564卢比（先前为579卢比）。
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