Shishir Asthana
印度证券交易委员会（SEBI）最终已向发起人授予了一些将其公司从证券交易所退市时的谈判权。现在，它允许即将被除牌的公司的发起人向股东提出还价。
早些时候，公司可以将其股票除牌的价格是通过一种称为反向账簿建立的价格发现机制得出的。在此过程中，股东以他们想放出股票的价格进行报价。自然地，市场会为了获得最大价值而采取尽可能高的价格。但是，这被证明是有害的，因为如果价格太高，发起人可能会简单地拒绝报价，因此必须取消除牌。
关现在发生的变化是，发起人将有机会对通过反向订书过程发现的价格进行还价。如果有足够的投资者同意以新价格出售其股份，以使发起人的售后持股比例达到90％，那么该退市就可以进行。
相关新闻随着Ajay Tyagi的任期即将结束，政府将对SEBI新任首席执行官进行侦察但是，此举真的有帮助吗？发起人的还价自然会比通过价格发现机制所达成的价格低。
与所有情况一样，这个问题有两个方面。
如果公司认为自己的现金产生能力和资产负债表足以为将来的扩张提供资金，则可以选择退市。它不需要市场资金来推动未来的增长。理想情况下，在这种情况下，从公司的角度出发，退出交易所是有意义的。
消费电子产品巨头飞利浦，巧克力巨头吉百利和柴油发电机制造商Wartsila就是母公司将其印度子公司除名并继续通过这些实体注资以实现增长的例子。
还有一个上市公司的外国母公司的问题，他们想利用印度的增长机会，认为退市过程繁琐且成本过高，因此决定不引入增长资本。在支持这一观点的一方（主要是律师和投资经理），印度正在失去外国直接投资。
另一方面，从股东的角度来看，公司已经利用市场和公共资金来获得成长资本，但是现在它们已经成长为一个能够自己成长的公司，所以这些公司不喜欢分享财富。不可否认，除牌的价格将高于当前的公允价值。投资者希望为其公司的未来发展获得补偿。
这种交易没有合适的价格；这取决于每个人。最固执的投资者通常是大型投资者或机构，这些迫切需要钱的人或愿意努力协商或继续成为公司成长故事一部分的人。
散户投资者愿意从中获利，并希望在其他地方寻找机会。散户投资者中有许多人本可以在摘牌公告公布后购买股票。
虽然不能保证还价会被投资者接受，但它至少使发起人有机会了解投资者的期望。然后，球在发起人的法庭上接近市场预期或取消交易。
