JM Financial关于达米亚·巴拉特的研究报告
达米亚·巴拉特（DBEL）报告了19财年第1季度的业绩符合预期。DBEL的收入同比增长16％，主要是由于主要市场需求增加，销量增长（同比增长13％）。混合实现实现环比增长3.7％，同比增长2.5％。水泥EBITDA /吨为1,135卢比/吨，同比下降19％，因为可变成本上涨足以抵消实现的改善。净债务为342.8亿印度卢比，在一季度下降了8.5亿印度卢比。随后，净债务对EBITDA保持稳定在1.71倍，债务成本保持稳定在8％（18财年第一季度为8.3％）。公司在印度东部的7.8MTPA扩张正按计划进行，预计将于9月20日完成。扩建后的DBEL将成为东部地区的主要参与者，合并产能为18.2MTPA（熟料为7.5MTPA），产能份额为20％（目前为12％）。
外表
我们将DBEL的现有资产评估为EVE的12倍，并结合扩展潜力的INR400；目标价为3,420印度卢比（19年3月）。维持买入。
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