雪绒花在联邦银行的研究报告
联邦银行（FB）的19财年第1季度收益显示，经营节奏持续增强（同比增长24％），资产质量正常化也符合指导。主要积极因素：a）滑点归一化至低于2％（18财年第四季度> 4％），而来自压力池的则为> 35％；因此，整体压力池降至2％（2018财年为2.3％）; b）将信贷成本控制在71个基点，导致收益超过预期（PAT为26亿印度卢比）； c）持续且广泛的增长动力，同比增长> 23％，以及经过风险调整后的净息差有所改善。
外表
一个关键变量是软的CASA增生（SA较上一季度增长2％，CA较上一季度下降〜12％）。19财年第一季度的业绩强化了我们的看法，即FB有望在20财年之前实现1.0％/ 13％的RoA / RoE；但是，季度一致性至关重要。该股的FY20E ABV交易价格为1.3倍，我们维持“买入”评级。
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