路透社（路透社）-由于一些变化增加了许多401（k）退休帐户的潜在投资风险，几家大型基金公司正在增加其目标日期基金的股票分配，许多此类计划的公司都在使用它们。
贝莱德（BlackRock Inc），富达投资（Fidelity Investments）和太平洋投资管理公司（Pacific Investment Management Co）-所有在目标日期基金中的回报都落后于竞争对手的公司-在过去一年进行了调整，以使401（k）计划参与者，尤其是年轻到中年的参与者，更多投资于股票。在某些情况下，40多岁的员工现在发现自己拥有94％分配到股票中的基金，涨幅超过10个百分点。
这些变化引起了顾问和分析师的担忧，他们担心基金管理人在寻求更高回报的同时，对401（k）投资者而言风险过高，这也许是一种提高自身对竞争对手的形象的方式。
如果最近美国股市下跌，这种焦虑可能会加剧？自9月中旬创历史新高以来，标准普尔500指数已下跌4.5％，周四下跌超过2％。获得动力。另一方面，对股票的押注增加可以看作是对牛市的信任之票，也反映出如果利率上升，未来几年债券收益会低的反映。
这些基金的共同特点是，自2008年以来，它们的表现一直不佳。晨星（Morningstar）的基金分析师珍妮特·杨（Janet Yang）说。问题是市场是否下跌了，他们会做出这些改变吗？
这些公司的高管表示，这些变化是基于对股票的长期乐观预测，对债券市场收益的期望降低以及对有多少投资者（尤其是年轻投资者）将这些资金作为其主要退休储蓄的更好理解。车辆。
目标日期基金包含股票，债券和房地产等资产的组合，并随着该基金目标到期日的临近而自动调整该组合以降低风险。这个想法是，退休储蓄者可以选择与自己的预期退休年度相符的目标日期基金，而不必担心理财。
这些资金对退休储蓄者的意义越来越大，因为尽管工人可以选择退出，但雇主可以并且确实将工人的储蓄自动投资到目标日期基金中。总部位于华盛顿特区的退休计划业说客SPARK Institute称，大约有41％的计划参与者投资了这些资金，而五年前这一比例为20％。
然而，最近对较重的股票持有的倾向引发了一个疑问，即工人是否委托专业的资产管理人，他们最终可能会以市场高点或接近市场高点的价格购买股票？自2009年3月以来，标准普尔上涨了189％。
“我们担心的是，这是在股票市场相当不错的表现之后发生的，”洛里·卢卡斯（Lori Lucas）说，他是总部位于旧金山的机构投资者咨询公司Callan Associates的确定出资业务负责人。如果它对某些目标日期基金没有竞争力这一事实的反应，那么这是一个问题。
近年来，一种更为激进的方法已经为某些基金奏效。
根据晨星公司的数据，在过去的三年和五年中，贝莱德，富达和Pimco的目标日期基金家族的表现在同行中处于倒数第二。同时，更具进取心的目标日期基金家族，例如由The Vanguard Group，T。Rowe Price和Capital Research＆Management管理的家族，均位于同类基金的前一半。
晨星公司（Morningstar）的数据显示，截至6月30日，BlackRocks的2050年基金的三年收益率为10.6％，而富达（Fidelitys）类似基金和Pimcos可比基金为7.14％。与此同时，Capital Researchs 2050基金的收益率为13.27％，而Vanguards基金的收益率为12.26％。
此外，根据晨星公司的数据，这些基金每年的平均支出为0.85％，比典型的主动管理平衡基金收取的0.7％的收费还高。这些公司提出的建议是，投资者为安心和为退休金管理而采用“一劳永逸”的方法付出了更多。愿意自己混合使用指数股票和债券基金的工人所支付的费用可能要低得多。股票指数基金的平均费用比率为0.13％，债券指数基金的平均费用比率为0.12％。
“由于股票市场或竞争者的所作所为，这是不正确的，这是我们的某种期望，”贝莱德美国退休小组负责人奇普·卡斯蒂尔（Chip Castille）说。
在为期四年的研究项目为年轻工人如何看待他们的计划提供了新的亮点之后，贝莱德决定做出改变。此前，BlackRocks基金专注于确保投资者在退休时有足够的资金。但是考虑到雇员的工资往往是持平的或像债券一样缓慢地升值，贝莱德希望确保目标日期基金的目的是在雇员的一生中提供更大的回报。
他说，这与公司对股票的10年积极预测一起导致了变化。
随着贝莱德（BlackRock）变更将于下个月生效，距离退休还有25年的401（k）参与者将看到他们的股权分配从78％跃升至94％。退休年龄的投资者看到他们的股票配置从38％跃升至40％。
这些公司的高管们注意到，股票的增加都符合投资者适合的风险年龄，并且那些接近或退休的投资者的股票权重都有很小的提高。
他们还指出，他们相信这一变化将消除因通货膨胀而使退休后没有足够钱的风险，并消除人们担心，随着人们寿命的延长，他们将需要更多的退休金。
目标日期策略公司董事马修·詹森（Mathew Jensen）表示，富达（Fidelity）在修改了其资本市场预测之后，于1月份进行了调整，该预测每年进行修订。
特别是，富达将债券收益率的预测从每年4％降低到1-2％（不包括通货膨胀）。随之而来的是，内部研究表明年轻工人的储蓄不足，导致了这一决定。
詹森说：“我们的工作都没有说嘿，股市表现不错，我们应该入股。”？这是关于我们今天是否有美元，我们要如何根据资本市场的假设告诉我们如何使美元运转。
现在，Fidelitys 2020基金的投资者已将62％的股票投资于股票，而此前的这一比例为55％，而接近或退休时的投资者的股票投资率为24％，高于20％。
去年年底，Pimco将其目标日期基金的股票分配比例提高了一些基金5个百分点，另一些基金7.5个百分点。现在，退休人员的股权分配从15％增加到20％，而那些计划在2050年退休的投资者的股权分配从55％增长到62.5％。
这项决定得到我们的支持，即金融危机后全球宏观环境变得更加稳定。 Pimco美国退休主管约翰·米勒（John Miller）在一封电子邮件声明中表示。
