由于最近的零售环境疲软，S＆P / ASX200指数（INDEXASX：^ AXJO）（ASX：XJO）也面临压力。Westfield Corp Ltd（ASX：WFD）和Scentre Group（ASX：SCG）在过去三个月中分别下跌了8％和6％，对于这些通常疲软的股票而言，这是一个相对较大的变动。
以目前的4.16美元价格计算，Scentre Group的有形资产净值（NTA）为每股3.67美元，接近其有吸引力的水平，这意味着其市净率约为其账面价值的1.1倍。
Westfield Corp在NTA的每股收益为4.60美元，按当前汇率计算约合6.17澳元。因此，韦斯特菲尔德的股价为8.26美元，是其账面价值的1.3倍多。
预定价格
由于Scentre和Westfield的租金收益是房地产价值的％，因此通常建议使这种价格接近账面价值。如果您支付其账面价值的2倍，则该物业的租金收益率以及作为股东的回报将有效地减半。
在某些情况下，可能会精打细算地支付高于账面价值的费用，特别是如果公司在一段时间内没有对其财产进行重估，或者如果存在其他原因（例如重新开发）可能导致该财产在未来的价值大大提高时。
但是，韦斯特菲尔德（Westfield）和森特尔（Scentre）都定期对其财产进行估值，因此账面价值与市场价值之间不太可能存在很大差异。然而，两家公司都还在开发数十亿美元的新物业，尚未反映在收入中。
因此，尽管要注意，当前的账面价值并不能反映利率上升和/或消费者支出下降时可能发生的情况，但我今天要考虑为每家公司支付高达1.1倍的账面价值。如果租户销售量增加或减少，则很难提高租金。
尽管Westfield和Scentre都应以适当的价格长期给股东带来可观的回报，但两家公司都不会大开灯火。
