本文来自格隆汇专栏：广发固收刘郁，作者：刘郁、肖金川
10月11-15日，影响资金面因素：
第一，资金到期量较大，包括5100亿逆回购，5000亿MLF，合计到期1.01万亿，关注MLF续作规模；
第二，9月末财政支出资金释放，对月初流动性存在补充效应，而近期到期资金规模较大，关注资金面如何演化；
第三，政府债净缴款（剔除到期）规模不大，仅330亿；
第四，同业存单到期3146亿。
一、超储影响因素更新
9月27日-10月9日，政府债发行净缴款为1754亿，央行净回笼400亿。
10月11-15日，政府债发行净缴款为330亿，逆回购到期5100亿，MLF到期5000亿。
二、
公开市场：10月11-15日到期10100亿
截止本周，逆回购存量5100亿元，MLF存量50000亿元。
10月11-15日，逆回购到期5100亿，到期MLF 5000亿。
9月27日-10月9日，合计净回笼400亿。公开市场操作，9月27-30日投放逆回购4000亿，到期逆回购1200亿；10月8-9日投放逆回购200亿，到期逆回购3400亿。
9月央行净投放5900亿元，MLF等量续作，逆回购净投放5900亿。1-8月分别-2165亿、-3040亿、-300亿、739亿、-100亿、1000亿、6400亿、1300亿（负表示净回笼）。
三、政府债：净缴款329.9亿
按缴款日计，10月11-15日政府债按缴款日计净缴款329.9亿元，国债38.5亿，地方债291.4亿。
10月11-15日，政府债合计发行2264.6亿，9月27日至10月9日为1250亿。国债发行3年和7年，招标规模均为680亿（9月发行规模为580亿、573亿），地方债发行904.6亿。其中发行新增债244.4亿，再融资债660.2亿。
9月国债发行5582.0亿，净发行4448.6亿；地方债发行6780.7亿，净发行4254.8亿。两者合计发行12355.7亿，净发行8696.4亿，低于8月政府债合计净发行9872.2亿。
四、同业存单：1年AAA存单收益率2.68%
9月27日-10月9日，主要银行同业存单发行3250亿元（不含农信社和民营银行），净融资-169亿元。
存单加权发行利率上行，加权期限缩短。9月27日-10月9日，同业存单加权发行利率2.65%，之前一周为2.63%。跨季前夕，3个月期限存单占比维持较高水平。加权发行期限5.3个月，前一周为6.0个月。
分银行类型来看，各类银行加权期限均有所缩短。1年期存单占分类型银行存单总发行量比例，合计22.2%（-2.9pct），其中国有行46.7%（+9.0pct）；股份行24.8%（-6.1pct），城商行18.5%（+2.7pct，1m和3m占比上升，6m下降），农商行16.6%（-5.5pct）。
1年期AAA存单收益率2.68%，关注跨季后存单利率走势。一级市场方面，9日股份行1年期存单发行利率2.76%，跨季前一度升至2.79%。二级市场方面，1年期AAA同业存单到期收益率2.68%，此前跨季前的高点2.77%。
9月同业存单发行13396.8亿，净融资408.5亿。发行和净融资额均低于8月（分别为17809.9亿，1041.1亿）。10月同业存单到期11334.7亿（剔除月底的周末到期额），低于9月的12988.3亿。
