ICICI银行购买BYJEFFERIES

虽然核心PPOP在很大程度上（平面OPEX偏移弱收量），但降低交易利润导致急剧下降。净压力资产下降至净客户资产的8.7％。我们希望顶线增长恢复与决议/降低信贷成本有助于改善。保留购买410卢比的PT。

核心PPOP：尼姆以3.14％的人略微好转，而费用收入失望 - 管理指南全年的两位数增长。OPEX并没有成长 - 员工费用下降较低的退休税率下降税率。核心PPOP上升7.9％Y-O-y。对于持续重新评级，核心收入轨迹必须变得更好，我们认为，支出复兴将成为关键。