BY-HDFC证券
持久性系统（PSYS）报告了在线收入和强大的运营业绩。收入达到12250万美元，3.8％Q-O-Q（2.6％Q-O-Q前Parx Werk的影响全部季度整合）。收入增长是由联盟业务和数字（调整3.9％的Q-O-Q）领导的，而服务则依次持平，加速业务下降。EBITDA达到17.4％，+ 216bps Q-O-Q，通过利用增加，更好地实现和强大的联盟业务顺序性能（100bps冲击），减轻了-85bps q-o-q的工资增加的影响。APAT以卢比的税收责任逆转（2季度25.9％）补充了22％的ETR。我们重申基于（1）欧洲市场扩张（Parx Werk收购和领导归纳）的持续存在的积极观点，（2）金融服务和医疗保健垂直的数字预付款的强劲增长，（3）ISV与业务的稳定性在加入触发，（4）加速业务（Rovius）的恢复和未来的感知平台中的牵引力。2019 / 20E的盈利较高4.5 / 2.5％。由于2018/17 / 20E的15.9 / 17.1 / 18.0％，总收入增长率为11.4/11.6 / 12.7％和EBITDA的收入增长，总收入/ EPS增长12/14％的CAGR，分别为11.4 / 11.6 / 12.7％。
