本文来自：投资作业本，作者：王丽
“可以寻找未来的核心资产，比如三梯队变二梯队，它的成长性比在一梯队的要高，更可能会获得超额收益，同样要把风险相对分散一些。”
“从商用的角度、整个链条上来看，目前发展比较成熟的是前端的发电，包括核能和光伏，核能一般人搞不了，但是光伏经历过十几年的发展已经相对非常成熟。”
“造车新势力有点发烧，它背离了车的主体，对他而言有必要讲这个故事，因为它不讲这个故事，它早期的市值估值是膨胀不起来的，如果都按照传统车企去估值，它可能想干的事情早期就黄了。”
“新能源汽车更换电池比较实际，可以实现我们说的小充电宝概念。充电站可以选择便宜的时候把电池充满，这就变成一个储能的概念，当我们需要时（高峰期）可以直接换电，这个过程中还能赚一点价差。”
“未来的5年甚至更长的时间，新能源赛道维持性是极强的，确定性非常高。”
“目前芯片说到底是周期性的东西，除非有非常内核的技术，站在金字塔尖的例外。目前看芯片的景气周期需要考量一下，新能源的主赛道、增速都还在，上升的趋势也比较认同，当然毫无疑问波动也会加大。”
近日，东北证券首席经济学家付鹏在一场以“新能源，新动力”为主题的直播中分享了以上观点。
寻找未来的核心资产
主持人：核心资产从未来看，你觉得怎么样？
付鹏 ：有龙头关注的人太多，它的定价已经很充分，很难获得超额收益。
可以寻找未来的核心资产，比如三梯队变二梯队，它的成长性比在一梯队的要高，更可能会获得超额收益，同样要把风险相对分散一些，和一级市场角度一样，技术的发展不确定性很高，包括一些互联网公司内部团队也存在竞争，我作为公司的资源投资人也是各个小团队都投，谁最终能跑出来，再重点扶持。
主持人：730政治局开会专门提到了要挖掘国内市场潜力，支持新能源汽车加快发展，它用了加快发展这个词。付总，怎么理解加快发展？
付鹏：09年开始新能源战略已经开始提了，它的早期发展过程中有大量政府贴在内，后来正常良性市场运转，之后是高速发展，现在新能源汽车已经度过了前面大家对它的质疑，因为一开始在政策保护下，大家对它的疑虑是很多的，疑虑打消后，逐渐市场化，发展阶段进入相对的快车道。
从更高维度看，我们国家实现碳达峰和碳中和的任务比较高，时间上比较紧张。
如果再考虑到地方官员迫切想提前完成任务，这个时间维度就更紧了，政府和地方官员都重视它，这个事情就会放在更高的重要性上，所以确定性也很高了。
新能源领域最关键的是储能
主持人：风能、氢能等在新能源领域里面你怎么理解？
付鹏 ：新能源目前最主要的是光伏、核能，核能占5%，光伏、核能、其他的如地热等大概占据整个能源使用量的三成左右。
新能源完全替代化石能源掉仍需要很长时间，这个过程也正在发生。从商用的角度、整个链条上来看，目前发展比较成熟的是前端的发电上，包括核能和光伏，核能一般人搞不了，但是光伏经历过十几年的发展已经相对非常成熟。
前面讲的是获得电的方式，然后讲到传播电运输这个过程，我们有特高压的输变电技术，毕竟中国电力分布不均，这里涉及到电的使用端，所以大家现在关注储能储电的问题，我开玩笑说城市需要个大的充电宝，为什么？
因为这个电过来了以后，如果正好是使用的低峰期就会浪费，高峰期又不够消费，所以可能以后最关键的是储能，然后再到最后应用端上。
主持人：随着新能源车的一个发展，有没有可能汽车变成一个小的充电宝？有企业在这方面做研究，高峰期放电，低峰期充电，出差后直接在app上充完电卖电，称之为无成本开车。
付鹏 ：这是一个很好的一个假设，但是新能源汽车更换电池比较实际，可以实现我们说的小充电宝概念。充电站可以选择便宜的时候把电池充满，这就变成一个储能的概念，当我们需要时（高峰期）可以直接换电，这个过程中还能赚一点价差。
目前看未来用换电的技术实际上是可行的，而且目前碳排放活动中，排放量较高的是汽车尾气，在城市里大规模地使用或者推广电动车很有意义。
造车新势力有点发烧
主持人：从长远角度来看，比如说燃油车的减少，新能源车的增加，这是个必然趋势， 如果你是大的传统汽车商的董事长，你怎么应对这个变化？
付鹏 ：首先第一点，二者之所以没有产生这种竞争关系，没有内卷，是因为市场现在很大，给了一个新势力的一个机会。
第二，这不意味着传统车企就没有准备，应该说它的相对储备是有的，另外也无法真正意义上去摆脱传统车企，新能源车还需要代工的也不在少数。
第二，有一点分歧的是，造车新势力有点发烧，它背离了车的主体，对他而言有必要讲这个故事，因为它不讲这个故事，它早期的市值估值是膨胀不起来的，如果都按照传统车企去估值，它可能想干的事情早期就黄了。
从车的使用上来讲，我们支持新能源车，但是我们国家更多车的使用是在城市内的短租，中长途有高铁、航空，其实并不需要1000公、2000公里的电动车，我们需要的是两三万公里的电动车。
所以别人和我说的，你可以在车里打游戏，在车里工作等各项功能，我都觉得不现实，我在城市上班，去公司也可以工作，所以从我的逻辑上我是完全没法理解的，所以当五菱宏光出来时，我非常支持，因为很简单，对老百姓的角度来讲，恰恰是最实用的，不需要花30万或者更多的钱就能满足需要的功能。
能源新零售模式已经开启
网友：现在到处是在做电网的改造，如何看待充电桩这个板块？
付鹏: 目前我觉得在整个产业链中，其实充电桩是最简单的，也是最容易做的。举个例子，中石油、中石化随便一个加油站一改，就是新能源的零售终端，而且它们已经和蔚来在做这块了，这点其实不难。而且对产业链来讲，新能源车的数量需要足够，充电桩的密度也要足够，下游的利润才能出来，经济适用性才能出来。
商业化需要用这个模式，目前来看这个机制是够了，现在你会发现包括国家电网，传统能源的贩售的这些中石油、中石化加油站都开始琢磨这个事儿了，因为对他们来说太简单了。
所以这种所谓的叫能源新零售、新贩售的模式已经开始。
新能源车供应链大概半年能恢复
主持人：疫情在将来会导致新能源车供应链上出问题吗，从而导致车的产能出问题，会不会存在这种可能性？
付鹏 ：从年初到现在，不只是车的供应链，全球的供应链体系紊乱已经成为常态，而且产生了很多影响，不只是对车，北美房地产也受到供应链的影响，供应链还会直接影响价格，价格向下传导就会影响更多层面，中国去年是率先复苏，但是也造成了一个影响，就是我们的敞口在外，包括芯片，然后供给端在外，需求端往前狂推。
首先不提价格的问题，现在可能像一些核心的东西有钱也拿不到，最近半年多，其实大部分的利润是在高度的往前挤，新能源车的涨幅里边，可能会发现上游原材料的涨幅都快赶上我们电池利润了。
这就是传导的问题，供应链风险其实很大，至关重要，往后看，理性去看，半年左右大概供应链会逐渐恢复过来。
海外无所谓疫情，多是全民免疫，中国最近比较尴尬，之前是全面免疫，现在传播起来，一时无法接受，全面封，全面控多少对经济和需求肯定是有影响的，因为我们的供应链在外，所以外围逐渐缓和以后，其实全球供应链风险可能会减弱一些，反而要担心我们的需求端，这个逻辑和上半年正好相反。
新能源和传统能源的平衡要把握住
主持人：2030年以前实现碳达峰，2060年以前实现碳中和，但是7月30日政治局会议提到要防止一刀切式的减碳，你是怎么理解这个问题？
付鹏 ：这个是肯定的，因为投资都是过热的，大家都希望一年把3年10年的饭吃完，政府理解现在的减碳变成一个运动式的了。
我的理解是经过3月份到目前的充分调研以后，发现地方官员的理解是偏了，我们说减碳包括新能源的应用和传统化石能源之间的比重改变，它是个逐渐的过程，你如果说做成运动式的，就是说一味的追求一边，另一边可能就会短缺，造成经济活动运转都会出问题。二者的平衡要要把控住，加大新能源的比重的方向是确定的，但时间上是充足的。
新能源赛道可以维持5年
网友：新能源赛道很火，但是大家都顾虑说这个赛道到底有多长，它能持续多久？
付鹏：未来的5年甚至更长的时间，这个赛道维持性是极强的，确定性非常高。
网友：现在新能源很火，芯片半导体也很火，现在如果要做选择题，往后看一年怎么排序，或者说我现在有100块钱，这2个领域应该各自分配多少钱？
付鹏：目前芯片说到底是周期性的东西，除非有非常内核的技术，站在金字塔尖的例外。芯片的景气周期需要考量一下，新能源的主赛道、增速都还在，上升的趋势也比较认同，当然毫无疑问波动也会加大。
